随着物业服务行业营收增速放缓、逐渐步入存量发展时代，物业服务企业也应更加理性务实，夯实服务基础，寻求高质量发展。在此背景下，华润万象生活（HK1209）秉持“内涵式增长+外延式增长”的双轮驱动策略，贯彻“有利润的营收，有现金流的利润”的经营方针，统筹推进商管、物管及大会员业务全面高质量发展，有效应对市场变化与行业竞争，管理效益持续提升，经营业绩跑赢大市。
盈利能力：盈利水平稳步提升，现金流与分红彰显发展韧性
2025年，华润万象生活（HK1209）收入180.2亿元，同比增长5.1%，其中，商业航道收入69.1亿元，同比增长10.1%；物业航道收入108.5亿元，同比增长1.1%；生态圈业务收入2.7亿元，同比增长72.2%。毛利润为64.1亿元，同比增长13.3%，毛利率为35.5%，同比增长2.5个百分点，盈利水平实现显著提升；股东应占净利润39.7亿元，同比增长10.3%，核心净利润39.5亿元，同比增长13.7%。
图：华润万象生活营业收入和毛利情况
现金流层面，华润万象生活（HK1209）经营性净现金流覆盖股东应占核心净利润比例达103.3%，充分践行“有现金流的利润”经营方针，现金流的充裕性保障了企业经营的稳定性。
股东回报层面，华润万象生活（HK1209）延续高分红策略，董事会决议宣派末期股息每股0.509元及特别股息每股0.341元，全年每股股息达1.731元，同比增长12.7%，连续三年实现核心净利润100%分派，以实际行动兑现股东回报承诺，彰显出良好的盈利兑现能力与发展韧性。
华润万象生活（HK1209）深化“航道实体化、赛道专业化”发展思路，商管、物管两大主航道夯实基本盘，大会员业务作为新增量加速培育，三大业务形成相互赋能、协同发展的格局，成为企业穿越行业周期（883436）的核心支撑。
图：华润万象生活“2+1”业务情况
商业航道作为核心优势业务，聚焦“规模与效益全面提升”的战略目标，精准深耕核心城市，加强潜力城市战略布局。购物中心业务方面，业务拓展上2025年新签约第三方购物中心项目12个，新开业购物中心14座，年末在营购物中心增至135座，在管购物中心增至207座。经营管理上落实“两抢两新一塑一控”策略，完成产品赛道与会员管理体系重塑，旗下在营购物中心实现零售额2660亿元，同比增长23.7%，业主端租金收入307亿元，同比增长16.9%，业主端经营利润率提升至65.7%，规模扩张的同时实现经营效益的同步提升。写字楼业务方面，发挥“租赁+运营+物业”一体化优势，平均出租率提升3.6个百分点至77.2%，年末写字楼在管项目233个，在管面积1815万平方米，合约项目250个，合约面积2252万平方米。
物业航道坚持“城市空间运营服务商”的战略定位，推动“内涵式提效创利”与“外延式高质增长”。社区空间业务方面，深入开展“品牌服务年”活动，客户满意度同比提升0.95分至92.71分，深入推进“润城计划”新拓中高端住宅项目69个。城市空间业务方面，强化“策、询、招、运”全链运营能力，截至2025年底在管面积同比提升2.3%至1.28亿平方米，收入同比增长12.0%至20.4亿元，合同回款率维持92.6%。工程公司业务方面，扎实推进实体化发展，全年毛利润实现倍增，设施管理与能源（850101）管理新业务实现从无到有的重大突破。
大会员业务2025年完成华润网络收购并实现业务整合，围绕“积分、权益、数据”跑通积分运营业务模式，年末会员总量突破8300万，同比增长36.0%，活跃会员量同比增长30.0%。
科技赋能：AI赋能纵深推进，五化建设打造数字化竞争力
华润万象生活（HK1209）坚定落实数字化转型与科技引领战略，紧跟AI发展趋势，纵深推动科技赋能“五化”建设。
图：华润万象生活科技赋能“五化”建设情况
生产科技化与运营数字化方面，华润万象生活（HK1209）坚持对客体验升级与内部效能提升双向发力，商业航道的“一点万象”APP日活突破135万，物业“万象服务”APP业主认证达329万户。
空间智慧化方面，华润万象生活（HK1209）商业航道全面部署购物中心AI客流系统，深度赋能购物中心精益化运营；物业航道智慧运营平台完成试点并进入规模化推广阶段，实现智能设备远程监控、巡检、报单、调拨全链路管理。
数据资产化方面，华润万象生活（HK1209）“一点万象”客户端线上引流零售额突破100亿元，有效激活数据要素（886041）价值；物业航道推进画像系统建设，初步构建面向智能服务的数据底座。
绿色低碳化方面，7个购物中心项目率先完成“万象云”能源（850101）及设备智能管理系统试点部署，实现能耗AI动态调控、大型设施设备运行状态实时感知、故障智能诊断与工单自动联动等核心功能。
“十五五”时期是我国全面推进社会主义现代化建设，推动经济高质量发展的关键时期。2026年是开局之年，华润万象生活（HK1209）应保持战略定力、抢抓发展机遇，以精益运营提效能、以科技赋能强引擎、以生态协同聚合力，持续筑牢核心竞争力，奋力实现“十五五”良好开局，实现全面高质量发展。
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