商报消息3月25日，珍酒李渡（HK6979）集团有限公司(6979.HK，下称“珍酒李渡（HK6979）”)发布2025年全年业绩公告。公告显示，公司全年实现营业收入36.5亿元，同比下降48.3%；归母净利润5.38亿元，同比减少59.3%；经调整净利润5.23亿元，同比大幅下滑68.8%。

从季度分布看，珍酒李渡（HK6979）2025年下半年营收为11.53亿元，较上半年的24.97亿元显著回落。现金流方面，全年经营活动现金流净额为-8.86亿元，由正转负。对此，珍酒李渡（HK6979）解释称，为应对行业深度调整与渠道库存压力，公司主动采取控货策略，大幅缩减向经销商的发货量，优先推进渠道去库存。

珍酒李渡（HK6979）表示，白酒（881273）行业正面临严峻挑战，特别是自2025年第二季度起，终端消费（883434）需求持续萎缩。在此背景下，珍酒李渡（HK6979）选择牺牲短期业绩，致力于削减渠道库存，维护经销商盈利空间及产品价格体系稳定。

分品牌看，四大产品线收入全线回落。核心品牌珍酒作为营收支柱，占比52.6%，收入同比骤降57.1%；李渡、湘窖、开口笑分别下滑17.3%、41.6%及69.7%。

按价格带划分，高端白酒（881273）实现收入7.13亿元，同比大跌58.3%，营收占比从2024年的24.2%收缩至19.5%；次高端产品收入15.79亿元，同比减少47.3%；中端及以下产品收入13.58亿元，同比下降42.5%。

产能储备方面，2025年珍酒李渡（HK6979）投入4.41亿元资本开支用于生产基地扩建、产能升级及数字化系统转型，目前优质酱酒年产能已达4.5万吨，优质基酒库存20万吨。

据了解，珍酒李渡（HK6979）当前重点推进“万商联盟”模式，该模式于2025年6月启动，以战略大单品“大珍.珍酒”为核心载体，计划招募上万个联盟商，构建直达团购终端的销售网络。

在3月26日举行的业绩投资者说明会上，珍酒李渡（HK6979）集团董事长吴向东表示，2026年将把万商联盟模式作为核心战略重点持续推进，并预期该模式将在同年为公司带来可观的收入贡献。吴向东表示：“任何一场危机都是一个机遇的开始。”他强调，面对行业深度调整，珍酒李渡（HK6979）正通过产品结构与商业模式的双重变革，积极培育新的增长动能。

◎山东商报.山海新闻记者吴绍博毕展豪