招银国际发布研报称，大幅上调英诺赛科（HK2577）(02577)目标价53.1%，从49港元升至75港元，维持“买入”评级。

该行指，英诺赛科（HK2577）发布2025财年业绩。收入同比增46.4%至12亿元人民币(下同)，毛利率转正至7.3%；经调整EBITDA亦实现转正，标志着公司首次出现具有实质意义的经营拐点。

盈利改善主要受惠于持续扩产，截至2025年晶圆月产能已达2万片，同时产能利用率和良率亦同步提升。除业绩表现外，2025财年也是公司商业化进展的重要一年，包括：1)在800VDC电源架构方面与英伟达（NVDA）(NVDA.US)、谷歌（GOOG）(GOOG.US)等领先AI客户展开更深入合作；2)透过用于关节模组的100V整合GaN驱动器，初步拓展至人形机器人（886069）领域；3)汽车业务亦取得扎实进展，从OBC/DC-DC批量出货运推进至主驱逆变器（884304）的初步验证阶段。