自“Token”中文译名被正式确定为“词元”后，“词元概念”在资本市场上备受关注。被市场称为“词元龙头股”的迅策（HK3317）(03317.HK)近期表现突出，近5个交易日累计涨幅超过30%。

国泰君安国际（HK1788）针最新对迅策（HK3317）发布个股研报，维持对迅策（HK3317）“买入”评级，并将目标价由此前的86.0港元/股大幅上调至245.0港元/股，上调幅度约185%。国泰君安国际（HK1788）预计，迅策（HK3317）2026年—2028年收入将分别达到20.52亿元／29.60亿元／34.61亿元，给予公司2027年24倍PS。

国泰君安国际（HK1788）对迅策（HK3317）持乐观态度，主要基于三点因素：一是受益于AI Agent与Token经济时代，有望持续强劲增长；二是资产管理行业稳定增长且利润率提升；三是因部署更复杂的AI大模型，ARPU有望进一步提升。

在ARPU值方面，2025年迅策（HK3317）ARPU值从2024年的272万元大幅提升至2025年的559万元，同比大幅提升105%。国泰君安国际（HK1788）认为，这一显著增长主要得益于公司不仅深耕资产管理客户，更在电力、机器人训练平台、商业航空等新兴领域持续部署先进的AI大模型，推动整体收入增长。

国泰君安国际（HK1788）同时指出，随着Open Claw等新一代AI操作系统技术的出现，迅策（HK3317）凭借其在数据基础设施方面的专业能力，处于抓住新增长机遇的有利位置。公司持续推进前瞻性布局，构建实时数据基础设施能力，探索“Token付费模式”。随着商业化能力的持续增强，这一模式有望推动新客户数量增长，并进一步提升客户平均收入。