2026年3月26日，四维智联（南京）科技股份有限公司（以下简称“四维智联”）正式向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为中信证券（HK6030）。

招股书显示，四维智联成立于2020年，脱胎于地图导航巨头四维图新（002405）（002405.SZ），是中国智能座舱（886059）解决方案供应商，拥有软件开发（881272）能力及从端到云的全面产品覆盖。该公司业务覆盖从IP/软件、硬件到解决方案集成的关键环节，主要向整车厂客户提供智能座舱（886059）软件解决方案及整合了自研域控制器与软件的软硬一体化解决方案。根据弗若斯特沙利文报告，以2025年装机量计，该公司不仅是舱泊一体解决方案装机量全国第一的供应商，同时在基于国产系统级芯片的智能座舱（886059）解决方案及座舱信息娱乐系统市场中，均位列第五，展现出在国产芯片生态中的先发优势。据招股书披露，截至最后实际可行日期，在中国近250家整车厂中，约20%的整车厂采用了其智能座舱（886059）解决方案。

四维智联的核心优势在于其“软硬结合、全栈自研”的能力。在软件层面，该公司自主研发了磐石底座、天工OS等核心技术，实现软硬件解耦，并构建了以ai智能体（886099）与智能场景引擎为核心的交互系统，旨在提供主动、个性化的智能服务。在硬件层面，该公司采用模组化设计的域控制器，可根据不同车型需求灵活组合。2025年，该公司智能座舱（886059）软件解决方案收入占比跃升至57.7%，首次超越硬件收入，体现了其产品结构的持续优化及软件价值的提升。其核心自研产品WeLink3可实现全平台手机与车机的互联互通。

财务表现方面，四维智联处于业务快速扩张与高强度研发投入的阶段。2023—2025年，该公司总收入从4.77亿元稳步增长至7.06亿元。然而，由于智能座舱（886059）行业技术门槛高、研发投入巨大，该公司报告期内持续录得亏损，2025年亏损额为5.14亿元。值得注意的是，该公司经营现金流为净流出状态，2025年经营所得现金净额为-2.09亿元，呈现出高成长性科技公司的特征。截至2025年末，该公司拥有现金及现金等价物0.65亿元。

四维智联对行业趋势进行分析，其中重点在国产芯片替代和舱泊一体技术路线上。2024年，该公司通过战略收购滴滴科技旗下的睿联星晨，加强了在舱泊一体领域的技术与团队实力。该公司客户集中度较高，2025年前五大客户收入占比达79.3%，其中最大客户（亦为关联方四维图新（002405）北京）贡献的收入占比为44.6%。供应链方面，2025年该公司对前五大供应商的采购额占比为41.0%。

作为一家处于成长期的硬科技公司，四维智联面临多重机遇与挑战。其业务成功高度依赖于持续的巨额研发投入，以保持技术领先性，但短期内盈利路径尚不明确，且经营现金流持续为负。行业竞争异常激烈，该公司需与德赛西威（002920）（002920.SZ）、华阳集团（002906）（002906.SZ）等传统汽车电子（885545）巨头，以及华为、百度（K89888）等科技公司展开竞争。客户集中度较高及对少数供应商的依赖，也带来了业务稳定性方面的风险。此外，该公司还面临智能汽车技术快速迭代、汽车行业周期（883436）波动、以及国际贸易政策可能对供应链产生影响等风险。

然而，在汽车智能化、网联化浪潮及供应链自主可控的国家战略推动下，中国智能座舱（886059）市场前景广阔。据弗若斯特沙利文预测，全球智能座舱（886059）解决方案市场规模预计将从2025年的3827亿元增长至2030年的8424亿元。四维智联此次赴港IPO，旨在利用资本市场加速其“国产替代+软硬一体”的战略布局，建立自有产能以增强供应链把控力，并继续加码AI、舱驾融合等前沿技术研发。若能成功上市，其募资将主要用于巩固其在舱泊一体等细分市场的领导地位，并向更广阔的智能驾驶（885736）领域延伸。该公司能否将技术优势转化为规模化收入并最终实现盈利，将是其长期价值实现的关键。