中信证券（HK6030）指出，2月底开始的地缘冲突放大了港股基本面下修的压力，随着港股财报披露接近尾声，业绩预期的修正已较为充分。在避险资金回流下，4~5月有望迎来一拔估值行情。

华夏基金也表示，4月初或成为港股利空出尽时刻。尽管基本面改善和中长期资金增配趋势尚未明朗，但市场已经充分计入悲观预期因素。

基本面方面，财报季临近尾声，本轮业绩同比降幅不亚于去年“外卖战”冲击的高峰时期，后续盈利下修的拖累有望缓解。

从基本面计入定价程度的角度来看，当前恒生科技指数的2026年EPS预期已经出现了明显的下降，对应投资者对诸如“内卷式竞争”、“价格战”等因素对恒生科技指数成分股的影响已经在相当程度上计入了资产价格中。

流动性方面，3月为上半年解禁高峰，有约1400亿港元的大规模接近，而4-5月将进入全年解禁压力最小时段，且美伊冲突影响下市场已计入了较鹰派的美联储政策预期，后续地缘扰动逐步消化，被压制的估值或存在修复空间；

风险偏好方面，随着财报落地业绩不确定性逐渐消除、中东局势边际冲击减弱，市场风险偏好改善，近期恒生科技股权风险溢价也从高位开始回落。

兴业证券（601377）则认为：内资对港股依然以交易思维（688816）为主，叠加海外长钱的观望态度，现阶段市场共识偏弱。由于恒生指数和恒生科技指数的消费（883434）属性较高。下半年随着中国经济稳定性进一步被投资者所认知，特别是名义GDP修复趋势逐步明确，以及年中沃什就任后美联储降息预期回摆，有望催化港股指数迎来新一轮上行动能。

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