富瑞发布研报称，预期阿里巴巴-W（HK9988）(09988)的云业务将继续强劲增长，并在3月季度加速。该行认为，模型即服务(MaaS)是未来五年的关键增长动力，近期推出的Happy Horse(文生视频（886068）)取得成功。此外，在即时零售(QC)方面，三月季度亏损持续改善，预计2027财年亏损将比2026财年减少一半;但预测其他业务的亏损将增加。维持对阿里（BABA）的“买入”评级，阿里（BABA）(BABA.US)美股目标价由212美元下调至185美元，港股目标价从206港元下调至179港元。