自2025年10月以来，港股市场步入震荡回调模式，中东地缘冲突进一步加剧市场波动。作为连接内地与全球资金的重要金融市场，港股走势备受广大投资者关注，尤其是港股科技在内的新质生产力板块。

日前，景顺（IVZ）长城ETF与创新投资部基金经理金璜分析表示，港股市场正成为增量市场，多重支撑或将推动港股科技行情展开。当前，由于港股科技板块估值正处在历史低位、南向资金正借道ETF逐步流入等因素，对港股科技后市持积极态度。

回顾去年四季度以来港股科技的回调，金璜认为主要是三重因素共振的结果。

他表示，首先是港股科技到达阶段性高点。自2025年年初DeepSeek横空出世，AI宏大叙事与创新药（886015）盈利增长共同推动了港股科技的快速上涨，资金浮盈丰厚，落袋为安诉求显著；其次是美联储降息预期反复，甚至一度出现加息概率，叠加地缘冲突推升美债利率，压制成长股估值；此外是资金对互联网大厂扩大资本开支带来的盈利不确定性存担忧。

展望后市，金璜分析指出，一方面，港股市场正从存量市场变为增量市场。2025年以来南向资金正加速流入港股，尤其是港股科技板块。持续流入的南下资金和看好中国科技成长的外国主权基金正对港股市场形成强有力的承接，有望助力2026年港股行情展开。

另一方面，港股科技细分行业预期向好。比如港股互联网龙头积极拥抱人工智能（885728），企业级SaaS和国产大模型商业化有望进入爆发期。与此同时，AI驱动半导体（881121）景气度持续向上。此外，中国创新药（886015）板块BD交易额持续超预期。金璜强调，“创新药（886015）不仅是高成长，在出海（885840）BD趋势下其确定性反而较高。”

此外，港股市场正在建立起更广泛的科技生态。据悉，2025年以来，港股IPO公司主要分布在软件服务、医药生物、半导体（881121）、硬件设备等领域，科技板块的广度和成长属性显著增强。尤其是在“十五五”规划纲要强调强化人工智能（885728）、量子科技（885730）、生物科技等前沿领域布局的背景下，港股科技企业有望迎来新的发展机遇。