4月15日，龙佰集团（002601）（002601.SZ）再次发布调价函，宣布即日起国内钛白粉（884209）价格上调1500元/吨，国际市场上调200美元/吨。
在硫磺进口价飙升至6400元/吨、硫酸价格较2025年均价翻两倍以上的压力下，钛白粉（884209）市场正迎来成本主导的涨价行情。
截至4月15日，硫酸法金红石型钛白粉（884209）市场均价已达15304元/吨，而市场普遍预期价格将涨至18000元/吨。
硫磺与硫酸成本飙升钛白粉从“喊涨”到“真涨”
4月15日，苏州化原化工（850102）有限公司报出的安纳达（002136）品牌金红石型钛白粉（884209）市场价为15700元/吨（含税），交货地为江苏省，数量1000吨，有效期仅3天。这一价格与行业均价基本吻合。
华泰证券（601688）数据显示，本周硫酸法金红石型钛白粉（884209）市场主流报价为14700至16500元/吨，市场均价15304元/吨，环比上升2.9%。
而钛资讯统计，一季度末金红石型钛白粉（884209）含税出厂价格已从季初的12600至13600元/吨上涨至14800至15800元/吨，涨幅约2200元/吨，达16.79%；锐钛型涨幅也达16.94%，一季度钛白粉（884209）价格已涨超2025年同期水平。
据了解，3月份龙佰集团（002601）曾连续三次调涨钛白粉（884209）价格，但彼时市场反应并不热烈。
4月15日，安纳达（002136）董秘陈龙在与财闻交流时回忆：“3月份的几次调价，对钛白粉（884209）价格的刺激不是很大，实际市场价格仅上涨了两三百元每吨。”
然而，随着硫磺、硫酸这两种原材料价格快速上涨，钛白粉（884209）涨价开始真正落地，“狼真的来了。”陈龙说。
实际上，从2025年至今，钛矿价格在持续走低。钛资讯数据显示，2026年一季度攀西地区中小厂46品位10钛矿价格较季初下跌约100元/吨，跌幅6.25%。
在钛矿降价的基础上，钛白粉（884209）价格反而上涨，核心推手是硫酸。陈龙给出的数据显示：生产1吨钛白粉（884209）需要消耗3吨硫酸。目前硫磺进口价已涨至6400元/吨，而1吨硫磺生产3吨硫酸，硫酸价格理论上应超过2000元/吨。
现实情况是，安徽部分地区硫酸价格停留在1700至1800元/吨，而广西地区已突破2000元/吨。相比2025年硫酸均价仅600至700元/吨，当前价格翻了2倍以上。
“安纳达（002136）以及安徽、江苏等地的钛白粉（884209）企业，硫酸成本尚能控制，主要是因为有铜陵有色（000630）供货。”陈龙说。
4月16日，隆众资讯钛白粉（884209）分析师路佳欣对财闻分析称，3月以来钛白粉（884209）持续涨价，最核心的因素是硫磺、硫酸等原料价格大幅上涨，同时叠加行业开工偏低、库存低位及企业挺价意愿较强。
华泰证券（601688）本周发布的研报也印证了这一判断：市场核心特征表现为“货源告急、签单谨慎、预期看涨”。江苏两家企业虽已复工，但在持续看涨情绪下，多数企业仍将开工率拉到最高水平，即便如此，多数企业仍在消化前期大量签单，排单发货周期（883436）较长，部分产品甚至出现严重缺货。
下游需求承压 拿货心态谨慎
然而，整体成本传导在钛白粉（884209）下游环节受阻明显，终端消费（883434）市场接受度较弱，拿货心态愈发谨慎。
路佳欣指出，此次涨价向下游呈现不完全、分层且滞后的特点。涂料、塑料等主要下游行业中，头部企业可通过提价、锁价、配方调整部分消化成本，中小企业则多以压缩利润甚至减产停产应对。
华泰证券（601688）研报也提到，价格快速上涨导致上下游签单谨慎，新单放量有限，市场整体处于“有价无市、观望浓厚”的阶段，毁单改单乱象增多。
从需求端看，钛资讯分析认为，一季度房地产（881153）行业延续低位运行态势，对涂料领域钛白粉（884209）需求支撑不足。基建投资虽保持增速，但涂料行业开工率恢复迟缓，下游企业以刚需补库为主，囤货意愿低迷，地产链需求下滑的影响仍在持续。
出口方面，一季度外贸出口数据增长，海外补库需求释放，加之英国、印度等国家反倾销事件影响，钛白出口订单一度激增，但印度一季度备货效应消退后，二季度对华进口量预计大幅回落，英国等国陆续对华发起反倾销调查，巴西、欧盟等传统市场贸易壁垒升温，出口增速承压。中东、东南亚等新兴市场虽为重点拓展方向，但短期内难以显著拉动出口局面。
在被问及是否考虑转向氯化法工艺时，陈龙坦言，任何钛白粉（884209）企业都把氯化法作为试图攻克的生产工艺，但一方面氯化法技术壁垒高、研发成本大；另一方面，下游锂电池（884309）行业迅速发展，其原材料磷酸铁锂对硫酸铁的需求大幅增长，导致硫酸法钛白粉（884209）的价格增值并不低于氯化法，因此安纳达（002136）目前仍使用硫酸法。
值得注意的是，对于未来价格走势，陈龙认为关键变量仍是国际硫磺价格。“硫磺是石油化工（850102）产业的副产品，若中东局势持续波动，则硫磺价格不可能下滑。”据他了解，国内部分硫铁矿的矿主已经开始调涨矿价。
华泰证券（601688）则认为，企业库存低位、现货紧缺的局面短期难以改变，市场普遍预期价格将涨至18000元/吨。同时，霍尔木兹海峡开通动向值得持续关注——若顺利通航，国际航运恢复将带动下游出口需求增加，高开工率下钛白粉（884209）消耗量有望进一步提升，对价格形成额外支撑。
