作为行业绝对龙头，宁德时代（HK3750）（300750）早已摆脱低价竞争，凭借其强大的研发投入，将“技术溢价”转化为“利润放大器”，近两年来，公司业绩持续超出市场预期。

随着高附加值产品持续放量带来的盈利改善、全球化战略收获的更高利润海外市场，以及极致规模效应带来的成本控制，“宁王”进入增长新阶段。自2025年开始，公司业绩增长再度加快，在业绩基数大幅走高后，继续保持高速增长态势。

增长动力依旧充足

日赚逾2亿元，“宁王”2026年一季度业绩继续超出市场预期。其在4月15日披露的一季报显示，公司实现营业收入1291.31亿元，同比增长52.45%；实现归母净利润207.38亿元，同比增长48.52%。宁德时代（HK3750）表示，报告期内，营业收入增长主要因主营业务持续增长。

宁德时代一季度主要会计数据

值得一提的是，宁德时代（HK3750）近日在接受投资者调研时表示，2025年四季度以来，尽管面临碳酸锂价格上行的外部环境，但得益于产品价格联动机制、前瞻性供应链布局以及提升长协水平等多措并举，公司供应链的安全边际与韧性得到显著增强，整体盈利能力保持稳健。

2026年开局业绩表现抢眼，2025年宁德时代（HK3750）的业绩同样可圈可点。3月9日晚间，公司发布了2025年年报，虽然近几年公司业绩基数持续抬高，但依旧保持着快速的增长速度，且有所加速。

年报显示，宁德时代（HK3750）2025年实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；实现归母净利润722.01亿元，同比增长42.28%，实现基本每股收益16.14元。

从宁德时代（HK3750）核心业务板块来看，动力电池系统仍是营业收入的基本盘，实现3165亿元，同比增长25.08%，毛利率23.84%，是公司主要的收入来源；第二增长极储能（885921）电池系统板块实现营业收入624亿元，同比增长8.99%，毛利率26.71%。

随着产能的进一步扩张，宁德时代（HK3750）增长动力依旧充足。公开信息显示，公司2025年产能总量为772GWh，产量为748GWh，产能利用率高达96.89%。2025年末拥有在建产能321GWh，匈牙利工厂、印尼电池产业链等项目建设均在稳步推进。

有分析人士指出，宁德时代（HK3750）高附加值产品持续放量带来的盈利改善、全球化战略收获的更高利润海外市场，以及极致规模效应带来的成本控制，共同构成了其强劲增长的底层逻辑，体现了公司从规模扩张向高质量增长的全面转型。

“900亿元+”成业内共识

技术与生态双轮驱动，宁德时代（HK3750）业绩超出市场预期。有分析指出，公司在技术路线与商业模式上持续突破，如公司发布的二代神行超充电池是全球首款兼具800公里续航和峰值12C超充速度的磷酸铁锂电池（884309）；骁遥双核电（885571）池是双核架构、自生成负极技术深度融合的重磅产品。同时，公司的钠离子电池（885928）已通过新国标认证，成为全球首款通过该认证的钠离子电池（885928）产品，目前乘用车（884099）用钠电池开发进展顺利，正与多家客户推进落地应用。

4月21日，宁德时代（HK3750）将举办科技日“极域之约”，发布全新的技术、产品和生态。有分析认为，公司对电化学体系的理解较为深刻，在固态、钠电、快充等技术布局上全面领先，是锂电池（884309）行业发展的推动者，科技属性有望逐步得到市场认可。

业绩持续超市场预期，对于2026年，众多机构对宁德时代（HK3750）的预期也在逐渐上调，综合看2026年公司净利润超过900亿元，成为业内共识。

相比海外投行，国内机构态度则更为乐观。东吴证券（601555）分析师曾朵红就表示，考虑到下游需求超预期，上修宁德时代（HK3750）归母净利润预期至2026、2027年940亿元、1168亿元，新增2028年利润预期1428亿元，2026年至2028年同比增长30%、24%、22%。考虑到公司为全球动力电池龙头，技术、成本、客户行业领先，2026年市占率有望进一步提升，给予2026年30倍市盈率，对应目标价618元。

兴业证券（601377）分析师王帅也表示，从产品端来看，宁德时代（HK3750）维持高水平研发投入，2025年推出神行、钠新等新产品，新技术+新模式进一步提升公司竞争优势，巩固市场空间与利润空间，预计2026-2028年公司归母净利润分别为930.7、1146.4、1359.9亿元，维持“买入”评级。