华为老兵许映童港交所敲钟，创造港股最快IPO，市值超千亿元。
4月16日，思格新能（HK6656）（06656.HK）登陆港交所，开盘大涨近80%，盘中继续走高，截至收盘报659.50港元/股，涨幅103.42%，市值1627.63亿港元（约合人民币1418.66亿元）。
值得注意的是，思格新能（HK6656）从成立到港股IPO不到4年时间，刷新中国企业港股IPO最快的纪录。
上市首日的火爆，在招股阶段便已显露。
时代财经注意到，思格新能（HK6656）在招股阶段便获得1102.05倍超额认购，基石投资阵容十分豪华，瑞银（UBS）、高盛（GS）资产管理、高瓴、CPE源峰、富国基金、景林资产等明星资本累计认购超20亿港元。
其中，高瓴是思格新能（HK6656）最早、最大的外部投资方，并在此次IPO继续加码。招股书显示，截至上市日期，高瓴旗下的珠海（883419）玫恒投资合伙企业（有限合伙）持有的非上市股份数目为1389.47万股，H股数目2084.21万股，占已发行股份总数的14.08%。
资本的热情，根植于创始人深厚的产业背景与储能（885921）赛道的巨大潜力。
思格新能（HK6656）创始人许映童在创业之前，在华为工作了近23年，先后担任无线软件平台部长、华为智能光伏业务总裁及升腾人工智能（885728）计算业务总裁，拥有丰富的通信、新能源（850101）和AI行业的经验。
高瓴创始合伙人李良表示，在硬科技和制造业领域里最值得长期陪伴的创业者，往往是那些产业里摸爬滚打十几年、经历过完整周期（883436）、打过硬仗、能把复杂产品和组织真正做出来的人。许映童和思格团队正是这样的伙伴。
许映童曾带领华为在短时间内问鼎全球光伏逆变器（884304）市场排行榜第一位，身处行业前沿的他，敏锐地洞察到储能（885921）市场的机会。
2021年至2024年，分布式光储一体机解决方案的全球出货量由0.1千兆瓦时增至5.8千兆瓦时，增幅高达57倍，许映童便是在这期间离开华为创业，押注光储一体机。而担任思格新能（HK6656）总裁的张先淼则曾经是华为商用光伏的业务负责人，在光伏和储能（885921）系统行业拥有逾17年经验。
公司成立后，思格新能（HK6656）推出的旗舰产品SigenStor采用模块化、可堆叠产品设计，将光伏逆变器（884304）、直流充电模块、储能（885921）变流器(PCS)、储能（885921）电池和能源（850101）管理系统(EMS)无缝融合一体。这种高度集成、灵活拓展的产品形态，迅速打开了全球户用储能（885921）市场，SigenStor销售额持续贡献公司超过90%的营收。
据弗若斯特沙利文报告，按产品出货量计，思格新能（HK6656）已成为全球排名第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商，2024年的市场份额达28.6%，占同期分布式储能（885921）系统市场的0.6%及储能（885921）系统市场的0.2%。
凭借这一明星产品，思格新能（HK6656）的营收从2023年的0.58亿元飙升至2025年的90亿元，增长超154倍；并在2024年迅速扭亏为盈，2025年净利润达29.19亿元。
思格新能（HK6656）表示，收入大幅增长系分销商及安装商网络迅速扩张所推动，从而提升了国际市场占有率、认可度及覆盖范围。招股书显示，截至2025年底，思格新能（HK6656）已与85个国家和地区的172家分销商建立了合作网络。
值得注意的是，2023年~2025年，SigenStor的平均售价呈下降趋势，分别为3.17元/瓦时、2.69元/瓦时、2.12元/瓦时，但其毛利率却逐年递增，分别达32.2%、47%、50.8%。
对此，思格新能（HK6656）解释称，毛利率持续上升主要是由于持续优化产品设计与生产流程，单位生产成本有所下降；而依托国际化发展战略，公司亦实现业务版图的快速拓展，把握住海外市场的毛利率优势。
2025年，亚太地区（不含中国内地）成为思格新能（HK6656）最大的收入来源，占总收入的比重达到45.9%，主要源于其成功进军澳大利亚市场。2025年7月，数十亿的储能（885921）补贴引爆澳洲户储市场，有机构数据显示，2025年中国储能（885921）新增出海（885840）订单的第一大市场便是澳洲。
招股书显示，今年以来截至2月28日的两个月，SigenStor销量达0.58千兆瓦时，同比增幅达314.3%；同期产品确认订单价值总额达38亿元，同比增幅达520.4%。
不过，思格新能（HK6656）能否持续以高毛利率的态势保持高速增长，仍需打上一个问号。
当前海外储能（885921）市场竞争已十分激烈，宁德时代（300750）董事长曾毓群在去年9月的世界储能（885921）大会上曾表示，储能（885921）行业价格战已蔓延到海外，让储能（885921）企业毛利率急速缩水；而成本上涨亦在侵蚀储能（885921）企业的利润。
招股书显示，用于产品关键组成部分的原材料价格，如用于锂离子储能（885921）电池电芯的原材料成本，对其经营业绩具有重大影响。2023年~2025年，材料成本分别占思格新能（HK6656）销售成本的67.8%、81.8%及82.8%。而核心原材料如碳酸锂的价格在过去一年涨幅高达140%。
有期货分析师在与时代财经交流时表示，碳酸锂在经历了几年的价格下行周期（883436）后，估值和情绪层面都已经具备上涨基础，储能（885921）需求的爆发提供了新增驱动，今年碳酸锂价格中枢预计整体上移。目前市场对储能（885921）需求预期方向基本一致，但分歧在高价对储能（885921）项目收益率的影响。
面对机遇与挑战，思格新能（HK6656）此次IPO募资将主要用于强化核心竞争力。其中，70%的募资将用于研发、营销及售后服务，30%的资金则将用于扩张产能、扩展工商业光储充解决方案及日常营运。招股书显示，目前思格新能（HK6656）已完成江苏省南通市新的永久生产基地的建设工作，用于生产工商用光储充解决方案，预计将于2027年全面投入商业生产。
从华为老兵到上市公司掌门人，许映童用不到4年的时间带领思格新能（HK6656）完成了从零到千亿市值的跨越。但上市只是一个新起点，在技术迭代加速、竞争白热化的全球储能（885921）市场中，公司能否延续高速增长态势，将真正考验团队的长期战略与执行能力。
