21世纪经济报道记者 潇夏

4月20日，港股市场延续上周的强势行情，恒生指数涨0.77%，恒生科技涨0.46%。

上周的五个交易日（4月13日-4月17日），港股主要指数全线收涨。恒生指数报收26361.07点，全周上涨1.03%；恒生科技指数表现更为强劲，收复5000点，最高触及最高5103.03点，报收5065.63点，累计上涨3.75%，整体呈现震荡上行态势。

南向资金全周净流入约224.60亿港元，尤其在周末前出现大幅流入，主要加仓银行、可选消费（883434）零售、耐用消费（883434）品、半导体（881121）、创新药（886015）方向。

从香港三级行业来看，科技板块领涨市场。涨幅居前的板块包括：香港半导体材料（884091）与设备大涨 25.37%，香港电子设备、仪器和元件（881270）上涨 15.64%，香港专业服务（884257）上涨 12.07%。

跌幅靠前的板块集中在传统行业：香港贸易公司与经销商Ⅲ下跌 5.70%，香港基础化工（850102）下跌 5.39%， 香港复合型公用事业Ⅲ下跌 5.21%， 香港医疗保健技术Ⅲ下跌 5.14%， 香港日常消费（883434）品经销与零售下跌 4.14%。

龙头股方面，阿里巴巴（BABA） -W（9988.HK）上周涨 8.69%，总市值达 2.62 万亿港元，成为表现最亮眼的科技龙头之一。中国石油股份（HK0857）（0857.HK）上周跌 1.02%，或受国际油价波动及地缘局势影响。

港股汇聚中国新经济稀缺标的（创新药（886015）、互联网、大模型等），与A股市场形成互补。展望4月下旬投资机会，多家机构发布观点。

汇丰晋信基金海外权益投资部总监许廷全4月20日表示，当前港股最具吸引力的，仍然是估值。以互联网龙头为例，过往市盈率高点约在40-50倍估值，目前多数在8-14倍之间。当前科网板块估值处于历史低位区、前期调整充分，部分子板块基本面已迎拐点，后市修复动力充足。下阶段若地缘冲突阴霾持续消散，将为港股成长赛道营造良好环境。关注科技、互联网、创新药（886015）、消费（883434）估值低位的板块，现阶段建议以成长为主、红利为辅逢低布局。

东吴证券（601555）4月20日表示，美股13连阳，相比之下港股反弹力度较弱，海外地缘和科技财报会明显影响港股节奏。建议价值红利做底仓，AI科技上游硬件是价值锚，但接下来很有可能受海外节奏影响，或需阶段性逐步止盈。此外，仍建议关注中国全球稀缺资产方向，包括新能源（850101）、创新药（886015）。

国泰海通（HK2611）策略团队4月19日表示，迎接港股年内黄金配置窗口。短期外围环境的扰动仍存在反复可能，建议保持港股红利底仓，尤其重视3月以来基本面表现与股价表现背离程度较高的材料、金融板块。同时，建议逐步增配港股科技板块，重点关注恒生互联网、大模型；增加对韧性外需/出海（885840）链的关注，尤其是新能源（850101）车，以及与宏观景气关联低、微观景气持续上行的创新药（886015）。

华泰证券（HK6886）4月19日表示，下一阶段，板块间大概率走向分化。一方面，重点在盈利预期有筑底迹象的互联网（云和大模型龙头）和盈利上修趋势较强的有色（锂、铜）中找α。另一方面，红利继续持有部分高性价比品种，如煤炭（850105）龙头等，适度吸筹。中期视角，第一，低波红利和香港本地股（受益于香港本地经济修复）建议继续持有，第二，AI链景气能见度仍高，半导体（881121）（存储等）、大模型和云服务领先的互联网龙头上调至超配。第三，沿内外需再平衡调整结构，增配筹码逐步出清，经营周期（883436）处于拐点附近的部分必需消费（883434）品，如乳品（884125）、调味品等。

消息面上，美伊为期两周的临时停火已进入尾声，距离4月22日停火到期仅剩两日。据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间19日在社交平台发文称，美国代表团将前往巴基斯坦伊斯兰堡，将于20日晚上进行谈判。不过，伊朗媒体19日报道称，有关在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行第二轮伊美谈判的消息不实。

后续关注上，4月下旬至5月初将进入港股上市公司一季度财报密集披露期。本周港股紫金矿业（HK2899）、中国联通（HK0762）、新东方（EDU）、长城汽车（HK2333）将披露一季报。

同时，美股科技巨头财报季即将来临，全球市场将回归讨论科技企业基本面。东吴证券（601555）在4月20日指出，若美股科技财报超预期，可提振市场信心；反之，港股会受到明显影响。此外，美联储主席沃什提名听证会也将成为市场关注焦点，可能对美元流动性预期产生影响。

风险提示：分析基于公开数据及机构研报，不构成投资建议。投资者需根据自身风险承受能力谨慎决策，风险自担。