太平洋（601099）证券股份有限公司孟昕,赵梦菲近期对美的集团（000333）进行研究并发布了研究报告《美的集团（000333）：2026Q1收入业绩增速回正，楼宇和机器人业务双位数增长》，给予美的集团（000333）买入评级。
事件：2026年4月29日，美的集团（000333）发布2026年一季报。2026第一季度公司实现总营收1315.81亿元(+2.45%)；归母净利润126.75亿元(+2.03%)；扣非归母净利润109.62亿元(-14.02%)。
2026Q1收入业绩稳健增长，楼宇和机器人业务增速较快。1)收入端：2026Q1公司总营收达1315.81亿元(+2.45%)，其中楼宇科技、机器人与自动化及工业技术报告期收入分别为108亿元(+10.1%)、82亿元(+11.8%)、68亿元(-11.7%)，楼宇和机器人业务实现双位数增长。2)利润端：2026Q1公司归母净利润126.75亿元(+2.03%)，增速相较2025Q4由负转正，盈利韧性凸显。
2026Q1盈利能力保持稳定，汇率波动致使财务费用率涨幅较明显。1)毛利率：2026Q1毛利率为25.57%(+0.12pct)，小幅改善或系公司成本控制及产品结构优化的成果。2)净利率：2026Q1净利率为9.81%(-0.16pct)，同比基本持平。3)费用端：2026Q1销售/管理/研发/财务费率分别为8.63/2.80/3.17/1.03%，分别同比-0.62/+0.05/-0.22/+3.24pct，其中财务费用率涨幅较大主系汇兑损益变动所致。
投资建议：行业端，国内新玩家入局激发市场潜力，海外新兴市场存在结构性机遇。公司端，ToC+ToB双轮驱动，全球化布局继续深化，海外产能建设有效规避风险，AI技术持续赋能，新能源（850101）、楼宇科技等业务逐步进入收获期，收入业绩有望持续增长。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为472.29/507.31/547.00亿元，对应EPS分别为6.21/6.67/7.19元，当前股价对应PE分别为13.10/12.19/11.31倍。维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、全球资产配置与海外市场拓展、汇率波动、贸易摩擦风险等。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级22家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为95.68。相关ETF
