上证报中国证券网讯(记者罗茂林)日前，泡泡玛特（HK9992）CEO王宁在接受相关媒体采访时，再次详细对外透露了公司经营的最新思考。

过去一年，伴随LABUBU的全球走红，泡泡玛特（HK9992）迎来了前所未有的关注度。但与此同时，在资本市场上公司也经历了又一轮大起大落的调整。

对于过去的2025年，王宁坦言这是泡泡玛特（HK9992）成立以来压力最大的一年，公司超预期增长让团队如同“新手开F1”。他给出年度评分：业绩表现可达90—95分，但组织管理仅70分，低于2024年水平。

他表示，随着员工规模突破1万人，泡泡玛特（HK9992）正式从“团队管理”进入“组织治理”阶段，全球跨区域协同、管理壁垒、能力匹配度等问题集中显现，高速扩张正在倒逼公司补齐体系化管理能力。

对于海外布局的战略，王宁表示，公司对海外业务已不再满足于“从0到1落地”，而是要求运营标准快速与国内拉齐，进入“高要求阶段”。

他透露，自己目前每年约40%时间用于海外巡店，直言海外门店在工程质量、陈列、服务、商品管理等方面仍落后国内两到三年，亮眼增长数据掩盖了大量实操短板，海外团队正面临提质压力。

去年LABUBU的全球走红对于推动泡泡玛特（HK9992）的业绩功不可没。然而，面对市场的火热，公司却罕见采取了“主动降温”的策略，在其最火爆时期，公司主动暂停新品推出、线下营销及多数对外合作，严控授权以避免IP过度消耗。

王宁称此举为“理性灭火”，强调泡泡玛特（HK9992）是一家“say no远多于say yes”的公司，拒绝流量透支，优先保障核心用户体验与IP生命周期（883436）。

同时，对于LABUBU的IP定位，王宁表示，LABUBU并非传统影视IP，更像“梅西式体育（884258）明星”，不靠剧情故事驱动，而是以普世审美、高频产品迭代、长期物理陪伴构建价值。

今年3月19日，泡泡玛特（HK9992）与索尼（SONY）影业共同宣布，双方将围绕泡泡玛特（HK9992）旗下风靡全球的经典IP形象THE MONSTERS(LABUBU)开发真人动画电影。

对于这一举措，王宁表示，公司将电影等业务定位为IP赋能的“空军”，而非核心，目的是集中产出音乐、场景、价值观等优质元素，反哺线下与产品生态。

此外，对于外界关注的AI玩具领域，王宁表态谨慎。

他明确表示，泡泡玛特（HK9992）不会为蹭热度做AI玩具，只布局真正解决用户需求的技术应用。他判断，未来线上体验会因AI走向极致沉浸，线下则需要更强的真实感与陪伴价值，因此公司现阶段更聚焦线下乐园、实体体验与IP场景化，把“物理世界的不可替代感”作为核心竞争力。