里昂发布研报称，预期腾讯控股（HK0700）(00700)将继续实现稳健的收入增长，但人工智能（885728）投资或拖累2026年利润率。该行估计腾讯（K80700）首季总收入同比增长11%至2,000亿元人民币，经调整EBIT同比增长10%至760亿元人民币。期内网上游戏（881275）收入预计同比增长12.9%，受惠于《王者荣耀》、《和平精英》及《三角洲行动》等游戏（881275）表现强劲；广告收入反弹至同比增长约20%；金融科技（885456）及企业服务增长加速。维持对腾讯（K80700）的“高度确信跑赢大市”评级，目标价740港元。

该行认为，腾讯（K80700）凭借庞大的微信生态系统，在人工智能（885728）应用变现方面处于有利位置，盈利将较同业更具韧性。混元3.0预览版已于4月开源，推理效率较混元2.0提升40%，输入及输出成本降低超过50%。新模型及代理型应用将有助腾讯（K80700）股价重估。