近日，创维集团（HK0751）创始人黄宏生在采访中提及的一段与知名投资者段永平的旧闻，引发投资圈热议。黄宏生称，当年自己遭遇困境、创维股价暴跌时，段永平专程回国与他打球，因惊叹其球技而买入创维股票，最终获利十几亿。但这一说法很快被段永平在雪球平台否认，两位商界大佬的“罗生门”，将尘封的投资往事再次拉回公众视野。
5月6日，对于此次事件，南都湾财社记者采访创维集团（HK0751）方面，但是截至发稿时，创维集团（HK0751）方面仍没有相关回复。
段永平否认“打球买股”
黄宏生与段永平，都是中国商界颇具传奇色彩的人物。黄宏生于1988年创立创维，最初以组装黑白电视机起家，逐步建立起覆盖彩电（884117）、多媒体、数字机顶盒等领域的完整产业链。在上世纪90年代末至2000年代初的家电黄金期，创维凭借自主研发的“逐行扫描”“六基色”等核心技术，打破了日韩品牌在高端市场的垄断地位，成为中国彩电（884117）“四大家族”之一（与康佳、TCL、长虹并列）。
段永平则有着“中国巴菲特”之称。1961年出生的他，早年投身实业，1989年进入中山日华电子厂，凭借对市场的敏锐判断，推出国产游戏（881275）机“小霸王”，短短三年将负债200万的厂子做到产值上亿。1995年，他因股权问题辞职创立步步高（002251），通过精准的市场策略和大手笔的品牌营销，让步步高（002251）在电话机、VCD等领域迅速崛起，成为行业标杆。2001年，段永平移居美国，转而专注投资，凭借“买股票就是买公司”的投资理念，在资本市场斩获颇丰。
段永平最经典的投资案例当属网易（NTES）。2001年互联网泡沫破灭，网易（NTES）股价暴跌至不足1美元，面临退市风险。段永平经过研究，发现网易（NTES）账面现金高于市值，且其游戏（881275）团队潜力巨大，果断重仓买入205万股，占总股本的6.8%。随着网易（NTES）《大话西游2》等游戏（881275）的成功，股价一路飙升，段永平最终获得超100倍回报，获利超2亿美元。此外，他投资苹果（AAPL）、贵州茅台（600519）也收获颇丰：2011年建仓苹果（AAPL），如今已获得超20倍回报；在茅台因塑化剂事件股价暴跌时逆势买入，2013年至2021年间股价涨幅超20倍。
南都湾财社记者注意到，5月4日，黄宏生在朋友圈发文称当初与段永平的缘分早于1982年就“开始”了（当年两人都分配到电子工业部成为同事），其后两人分别在广东创业，不时在各种展会与论坛相遇。黄宏生表示，两人“成为创业路上的难兄难弟。”
对于段永平买入创维股票的原因，双方说法截然不同。黄宏生称是因打球时的球技让段永平惊叹，进而促成投资。但段永平明确否认了这一说法，5月5日段永平在社交媒体表示，“完全不记得跟他打过球，也绝对不会因为某个人打得远而去买他的股票。”
值得一提的是，段永平此前曾表示，买入创维是基于价值投资逻辑，当时自己与创维是同业，认为黄宏生的案件并未改变公司基本面，创维仍是中国彩电（884117）行业最健康的企业，属于“用四毛钱买一块钱的钞票”的典型投资机会。
段永平入手创维股票，投资回报约20倍
黄宏生与段永平的投资交集，源于2004年创维的一场危机。彼时黄宏生因涉及上市公司违规被查，消息传出后，创维股价从3港元左右一路暴跌，2005——2006年间最低跌至0.5港元。
据公开信息，段永平当时持续抄底创维股票，最终持有接近5%的筹码。按照当时规定，持股达到5%需进行公告，段永平因担心黄宏生误解其“趁火打劫”，便停止了加仓，随后还给黄宏生打电话道谢问好。其后在2010年左右，随着家电下乡等政策刺激，创维业绩爆发，股价反弹至10港元左右，段永平选择退出，最终获利十几亿，投资回报约20倍。
对段永平投资创维获回报约20倍一事，南都湾财社记者注意到黄宏生已不是第一次提及，早在2023年10月，黄宏生在直播时就曾提起此事。
段永平对于后续抛售创维股票，以及认为其商业模式不佳的原因，南都湾财社记者梳理发现，段永平曾多次表示，彩电（884117）行业竞争激烈，技术迭代快，产品同质化严重，企业需要持续投入大量资金进行研发和营销，利润空间容易被压缩，缺乏足够的护城河。
相比之下，苹果（AAPL）、茅台等公司具备极强的品牌溢价、用户忠诚度和定价权，能够持续产生自由现金流和持续的盈利能力，更符合他的投资标准，这也解释了为何段永平虽曾在创维获利丰厚，却并未将其纳入长期组合。甚至在2018年时，段永平表示创维的股价再次跌到当初他购买的价格，“无意中发现又回到了这个价格，但居然没有兴趣，看来本人的投资的理解确实进步了。”
创维现状：新能源已成公司转型重要一极，但净利润连年下跌
尽管未被段永平视为理想标的，但创维并未止步于传统家电业务的困局。从2025年财报数据来看，创维集团（HK0751）正处于新旧业务转型的关键期。
今年1月，黄宏生在接受南都湾财社记者等媒体采访时透露，2025年创维光伏的业务收入首次超过创维电视的收入。这也意味着，这家创立38年的企业营收结构已从单一的“家电制造”实质性转变为“家电+新能源（850101）”双主业。
在采访中，黄宏生告诉南都湾财社记者：光伏业务收入现在能占到集团总营收比例的三分之一左右。同时，创维光伏业务毛利率近两年相对稳定，在10%左右。“创维进入光伏产业，是顺应时代发展趋势的明智选择。随着国家对’双碳’目标的重视，光伏产业迎来了前所未有的发展机遇。创维敏锐地捕捉到这一契机，积极投身于光伏市场。”
然而不容忽视的是，在新能源（850101）业务狂飙突进的同时，创维集团（HK0751）利润端的表现却难言乐观。2021年至2024年，其归母净利润分别为16.34亿元、8.27亿元、10.69亿元及5.68亿元；2025年财报显示，2025年，创维营业额同比增长8.2%至703.24亿元，创下历史新高；但净利润却同比大幅下滑27.8%至8.37亿元，归母净利润更是同比大跌37.3%至3.56亿元。
从收入结构来看，创维业务分为智能家电（创维智能电视、冰洗（884112）空、厨电等）、智能系统技术（机顶盒、汽车电子（885545）、XR）、新能源（850101）（光伏、储能（885921））及现代服务业四大板块。过去一年，这四大业务呈现进一步分化态势：新能源（850101）业务成为全年增速最快的板块，营收同比增长16.5%至236.85亿元，占总营收比重达33.68%，截至报告期末，累计并网光伏电站装机容量超过29.3GW。创维光伏一跃成为户用光伏领域的头部玩家。
然而其余三大板块增速则均低于集团整体营收水平。其中，智能家电业务营收增长6.5%至356.56亿元；智能系统技术业务营收为85.23亿元，与上年同期的85.11亿元基本持平；现代服务业业务收入同比下滑8.5%至26.19亿元，成为四大业务中唯一负增长的板块。
而且新能源（850101）业务规模的快速膨胀并未换来匹配的盈利能力。创维光伏的毛利率仅有8%左右，远低于集团白电业务20%以上的毛利率水平。光伏业务的净利率更是只有3%至5%，显著低于行业龙头（883917）正泰安能8%至12%的盈利水平。
不过黄宏生仍非常看好这一板块，其表示光伏出海（885840）会是2026年创维相关业务的关键增长点。在他看来，包括欧洲、中东、南美及南部非洲等地区存在电价高昂、电力基础设施薄弱的痛点，都是创维的可开拓空间。
