中金发布研报称，华虹半导体（HK1347）(01347)今年首季业绩符合预期。当中，毛利率13%，同比提升3.8个百分点，按季持平，主要是得益于利用率的提升和价格的改善。维持“跑赢行业”评级，由于看好算电协同趋势和存储大周期（883436）的持续性，上调目标价33%至146港元，对应4.8倍2026年市净率和4.7倍2027年市净率。
根据公司公告，今年首季公司产能利用率维持高位的99.7%运转，出货量达到145万片(折合8英寸)。其中12英寸晶圆收入4.15亿美元，占比达到62.7%，成为收入增长的主要贡献。
考虑到部分产品的涨价，公司降本措施和结构化毛利率上行的趋势，中金上调华虹2026年收入2%至29.42亿美元，上调2027年收入3%至33.07亿美元；上调2026年利润14%至1.56亿美元，上调2027年利润32%至2.18亿美元。当前股价对应3.8倍2026年市净率和3.7倍2027年市净率。
