5月20日，中国平安（601318）2025年年度股东大会在深圳举行。
在完成7项议案、4项汇报内容宣读后，中国平安（601318）董事长马明哲携一众管理层回答了现场股东超25个提问及建议，问答环节时长95分钟。
整体来看，参会股东对平安的投资策略、寿险业务增长、国际化布局、科技投入产出、股价表现尤为关切，亦有个别股东对权益资产配置提出自己的看法。
“平安的战略是很清楚的，以科技赋能‘综合金融+医疗养老’。经过这几年改革，可以说，战略更清晰了，财务更稳健，护城河更高，未来更可期待。”马明哲在会上表示。
而在回答股东“未来是否考虑向海外市场拓展”时，马明哲明确，放眼全球保险业，中国市场的成长性和盈利性毫无疑问是最好的，“聚焦中国，是平安坚决不动摇的地域战略”。
谈海外拓展：“坚决聚焦中国市场”
问：平安在国际业务开拓方面有何打算？境外布局前景如何？
马明哲：平安发展的地域战略，还是坚决不动摇地聚焦在中国。
对一个市场，我们关注的，一是它的成长性，二是可盈利性。而放眼全球金融市场、保险市场，中国市场的成长性和盈利性毫无疑问是最好的。
我们手上的资本就这么多，应该把资本配置在最有成长性、利润最好的地域，那中国市场肯定是最好的。这是从资源配置的角度来说。
第二点，从能力角度谈。当我们到海外市场，是否有能力比他们做得更好，如果没有，那我们就不会去。
目前平安在科技创新方面走在行业前列。如果有一天，我们借助科技浪潮能建立起自身特殊的竞争优势，拥有了这种能力，也许我们会考虑。
中国平安（601318）联席首席执行官、副总经理郭晓涛：我们认为，中国市场的发展空间，尤其是保险行业的空间、增长潜力远远高于海外成熟市场，不论是从保险的密度还是深度上讲。
在一个有发展空间的市场，并且在这个市场上平安有着差异化的竞争能力，我们的重心自然会放在这样一个市场里，作为平安的发展“根据地”。
当然，客户开始有一些海外资产配置需求，我们也会跟着客户需求走。平安旗下几家公司包括投资板块在香港都设有分支机构，来满足国内客户、平安客户的配置需求。
关于资产端的海外投资，我们在监管框架下，充分利用海外有差异的利率环境、有互补的资产类别做了布局。
同时我们在国内市场更加均衡地去做资产配置，通过这样的投资匹配，能够有效利用不同的资产发展周期（883436）和不同经济体发展阶段，使整个投资板块产生均衡且可持续的回报。
谈资产布局：“下有保底、上有弹性”
问：资本市场活跃度提升，平安如何考虑资产端的策略布局，形成更有可持续性的投资回报？
郭晓涛：首先，平安以险资为主，险资核心的特点就是长周期（883436），久期比较长，可以忍受短期的一些市场波动，所以我们叫长期资本、耐心资本。
其次，我们的投资目的不是为了赢取短期的投资回报，而是跟负债端的久期匹配，为我们的保单持有者、为股东带来长期的持续回报。
这就意味着，当我们考虑资产端的投资策略时，除了简单的投资回报外，还要强调资产与负债匹配、久期匹配、成本与投资回报匹配，以及不同账户间的匹配、穿越周期（883436）的匹配、监管要求的匹配。有一系列的原则让我们思考如何在资产端创造价值。
再次，我们的资产投资是均衡、多元化的。绝大部分投入到固收类资产，获取一个稳健的保底收益，在这个基础上再匹配权益、另类。“下有保底、上有弹性”，才能帮助我们穿越周期（883436）。
在这一整套的资产配置框架下，才有战略性资产配置、战术性资产配置，再到择时、择品种、择券这样一套完整的投资逻辑。
基于此，我们再看资本市场权益部位应该怎么思考。
用“下有保底、上有弹性”的逻辑看，我们在权益部位一方面有高股息策略，相当于类固收资产，有长期持续稳定的股息回报，为我们提供一个坚实的底仓。在此基础上配置一些成长股、均衡的股票，在市场有上涨空间时创造超额收益。
有这样一套核心逻辑，就能够对大的趋势可以更加精准把握，对短期波动可以有更高的忍耐性，在一个相对不确定的市场环境下找到一些确定性的投资方向，包括新质生产力、医疗健康养老，包括社会人口结构所产生的红利方向、硬科技等等。
过去几年，平安的综合投资收益率都是持续超越长期投资回报假设，排在市场前列的，相信我们未来也能够持续保持这样的投资业绩。
谈寿险发展：“均衡渠道、均衡产品”
问：平安的寿险改革已经推进多年，当前代理人产能、新业务价值增速是否已经达到预期？后续还有哪些措施提振寿险业务？
郭晓涛：寿险是平安非常重要的业务，对我们长期业绩发展有着支撑作用。对寿险行业的发展，我们非常有信心。
平安在推动寿险业务发展时，强调“均衡渠道、均衡产品”发展策略。
过去寿险行业，寿险代理人独大，大家对代理人的人数、产能、拓单率等等技术指标非常关注。我们也启动了寿险代理人高质量转型。
在此过程中，寿险代理人的产能、收入都在持续增加。尤其是，新生代的代理人，譬如“三高”（高学历、高素质、高产能）代理人、“保二代”越来越多。未来仍然有非常强的增长上升态势。
寿险代理人只是渠道改革的一部分。我们看到，银保渠道在过去几年也取得爆发式增长，占比从非常小到现在成为一个重要渠道，相信未来仍然是驱动平安业绩稳定增长的重要力量。
还有正在不断培育壮大的社区金融渠道。相较于寿险代理人，他们更加稳定，留存率超过50%。现在这个渠道已经慢慢走出孵化期，进入高速成长区间。
另外，平安线下还有大量的兼职代理人，相信这个渠道的未来发展空间，尤其是在一些下沉市场的潜力是巨大的。
在这些渠道的基础上，随着AI发展、科技推动，我们认为，线上渠道是未来发展趋势，将会成为保险驱动增长一个重要渠道。
“均衡渠道”的策略，意味着如果有个渠道发展不足或者进入低迷周期（883436）时，其他渠道能够持续补位，使寿险业务驱动能力层出不穷。
“产品均衡”策略，就是不同渠道可以卖不同产品。根据这个渠道面对的客群特色、销售成本、竞争态势匹配不同类型产品。由此带来新业务价值率的持续提升、稳定增长。
均衡产品、均衡渠道策略两边相匹配，经营管理就更加精细化，整个寿险业务也得以实现多轮驱动，各个轮子都在跑。
谈科技投入：“核心是为主业赋能”
问：平安每年在科技方面有大量投入，似乎没有在股价上得到体现？
中国平安（601318）副总经理、首席财务官付欣：对于股价我们自己也有复盘。年初以来，资金面在板块间加速轮动，金融板块作为传统板块，在轮动下受到一些冲击，股价有所回撤是正常现象。
但同时，机构投资者、投行等对平安的股价普遍看高，我们也相信他们专业的评估和眼光。
平安的战略更加清晰了，财务更稳健了，“综合金融+医疗养老”模式的护城河更高了。相信是金子总会发光，价格终将回归价值。
我们也会珍惜股东的每一分钱，做好股东的“打工仔”，为股东创造更好回报。
问：科技、AI的投入产出比如何衡量？
郭晓涛：对平安而言，我们不是为了做AI而做AI，它的定位是给核心主业赋能，让主业更有竞争力。
所以，大家会看到我们在科技层面上能产生一些效果，包括效率的提升、成本的降低，以及客户服务体验更加优良、销售效率会更高。
譬如，以前大家经常觉得买保险容易、赔付难，现在我们可以做到一分钟赔付款到账，用的就是AI科技手段，流程更简洁。客户满意了，复购率也就更高。
又譬如，在AI人工智能（885728）辅助下，我们的95511客服效率得到大幅提升，客服作业量得到数倍增长。
节约的成本则去了真正创造价值的部分。可以看到，我们的车险综合成本率连续十几年低于行业平均水平，这就是持续用科技降本增效带来的直接产出。
我们推出的“综合金融·九九归一”平台，把平安集团旗下十几个APP整合在一起，形成一个月活接近1亿的综合金融服务平台，这在金融垂直领域处于领先水平
借助该平台，客户可以一键直达，一句话办事，一句话理赔，一句话买保险。平安的信用卡开户、证券开户、保单销售成本也大幅降低50%以上。
我们经常评估科技是不是真正为业务创造价值，也持续让科技价值创造这件事变得更加聚焦、更加有突破力，期待未来有更加显著、让股东真正看得到的一些重点。
