阿里巴巴-W（HK9988）(09988)午后跌近4%，截至发稿，跌3.87%，报126.8港元，成交额84.13亿港元。
消息面上，阿里巴巴（BABA）2026财年第四季度利润骤降，现金流承压。阿里CEO吴泳铭在财报会上明确释放信号：未来三年阿里的资本开支或将远超此前市场预期的3800亿元。值得注意的是，高盛（GS）去年已将阿里巴巴（BABA）在2026至2028财年的合计资本开支预测大幅上调至4600亿元人民币。
金元证券表示，阿里此次大幅调高未来资本支出表明其AI发展策略已经从“技术探索”转变为“基建先行”模式。短期来看，高额的折旧费用与投资现金流出将继续压制阿里的利润表现，并且这种利润承压的状态预计将持续到2027财年甚至2028财年上半年。但是从中长期来看，这是阿里巴巴（BABA）重新构筑商业护城河的必经之路。
