6月3日晚，兖矿能源（600188）公告称，拟以现金164.15亿元，收购控股股东山东能源（850101）集团有限公司两家权属公司股权，即山东能源（850101）集团新能源（850101）集团有限公司、山东能源（850101）电力销售有限公司100%股权。
兖矿能源（600188）表示，此次交易旨在通过注入优质电力资产，快速壮大电力业务规模，育强新兴产业，同时切实减少公司与控股股东在电力业务板块方面的同业竞争，进一步规范公司治理。交易完成后，公司将实现传统能源（850101）提质增效、新能源（850101）提速增量的良性发展格局，全面提升综合盈利能力与核心竞争力。
数据显示，6月3日，兖矿能源（600188）股价收盘上涨8.84%，报25.97元/股，创收盘价历史新高，最新总市值为2106亿元。6月以来，主力资金已连续三个交易日净流入该股。
全产业链布局夯实转型根基
作为国内动力煤龙头企业，兖矿能源（600188）布局矿业、高端化工（850102）新材料、高端装备（885427）制造、智慧物流（SLGB）、新能源（850101）五大产业板块。本次收购完成后，公司将新增约4172兆瓦新能源（850101）装机规模，标志着公司从传统能源（850101）供应商向综合清洁能源（850101）服务商迈出实质性一步。
本次收购标的资产质地优良。新能源（850101）集团拥有优质火电（884146）及风光储资产，行业赛道前景明确、资源指标稀缺、消纳条件完备，经营成长性与现金流可预期性强；山能售电拥有在建火电（884146）资产及售电资质，盈利模式成熟、未来增量可期。
公司表示，本次收购同步纳入发电资产+成熟售电平台，盈利模式从“单一发电上网”升级为“发电—售电—终端用能”全链条经营：以发售电协同平滑现货波动，以储能（885921）与综合能源（850101）服务拓展增值空间，从而提升整体盈利韧性。
收购赋能绿色长效发展
从ESG与公司治理维度来看，本次收购完成后，公司每年将新增清洁发电量超42亿千瓦时，企业碳排放强度有效降低；旗下多座电站配套西电东送输电线路，区域能源（850101）保供能力得以夯实。此外，本次收购有效解决上市公司与控股股东在电力板块的同业竞争难题，进一步完善公司治理、提升经营独立性。
对于市场关注的财务承压问题，兖矿能源（600188）表示，截至2025年末，公司资产负债率为62.2%，并购完成后负债率预计小幅升至65%。受益于当前市场低利率环境，公司整体有息负债平均融资利率为2.4%，低成本融资匹配高收益新能源（850101）资产，能够依靠项目稳定经营性现金流覆盖本息，以逆周期（883436）布局抢抓新能源（850101）行业发展窗口期。
业内分析人士表示，此次百亿级收购，是省属国企内部优质资产整合、推进资产证券化的重要落地举措。依托煤电联营、风光储协同、发售电一体化运营优势，兖矿能源（600188）有望借助新能源（850101）业务熨平煤炭（850105）周期（883436）波动，优化收入结构。
