花旗（C）近日发布最新研究报告，维持对曹操出行（HK2643）(02643)的“买入”投资评级，给予51港元目标价。以6月24日24.6港元的收盘价计算，曹操出行（HK2643）潜在上涨空间约107.3%。
2026年香港车博会，曹操出行（HK2643）正式宣布全面AI转型，发布全新RoboX战略，打造全球领先的物理AI移动科技平台。在花旗（C）看来，此举是公司通过将线上AI智能体（886099）与线下AI入口连接，布局具身智能机会。
曹操出行（HK2643）作为吉利（K80175）控股集团RoboX最重要的商业化载体，花旗（C）强调，公司已构建三大核心能力：智能驾驶技术、量产定制车型(具有原生无人驾驶（885736）设计)、智能运营系统(涵盖自动资产运营等)。支撑战略落地的核心基础设施CaoCao Robo OS，将用于连接线上需求与线下服务网络，涵盖意图识别、场景编排(如车内AI娱乐及多场景模式)和履约基础设施。
作为RoboX的战略目标，曹操出行（HK2643）提出“双10万”计划：目标到2030年部署并运营10万辆Robotaxi和10万辆Robovan。目前，中国首款原生开发Robotaxi——Eva Cab已正式亮相，由曹操出行（HK2643）深度参与产品定义与研发。该车型完全基于L4运营场景正向研发，采用无方向盘、无副驾设计，预计2027年开始量产。货运场景端，曹操出行（HK2643）已部署神童T6无人货运车。
国际化与生态合作同步推进。曹操出行（HK2643）计划于2026年在香港推出网约车和Robotaxi服务，作为国际化战略的第一步。此外，曹操出行（HK2643）已与八达通达成战略合作，双方将成立合资公司，升级香港网约车市场。生态合作方面，曹操出行（HK2643）已与抖音集团签署合作框架协议，成为豆包AI生态首个出行场景生态伙伴。双方已启动“AI打车”功能内测，用户可通过自然语言交互完成叫车全流程，未来还将探索更多领域的深度合作。
估值方面，花旗（C）基于2027年预期市销率(P/S)1.0倍进行估值，匹配曹操出行（HK2643）当前业务规模与成长阶段。
