港股上半年走势偏弱，一月初高见28000后便一直回吐，最大主因是港股由科技股主导，内存加价潮大大增加研发AI企业资本开支，港股重磅科技受累大跌，为恒指上半年持续下挫主因。花旗（C）中国股票策略师刘显达接受专访时指，今年息率预期变化与内地监管力度都是该行的预期之外，再加上平台股下行压力，恒指下半年要重上30000如同空中楼阁。但除此以外，他并未看淡AI热潮，反而建议要开始预留注码部署下一个AI发展阶段，更不只是一年内的短线部署。
今年初花旗（C）将恒指年底目标定为30000，但在上半年完结前已将目标下调到29600。刘显达对此表示，今年以来无论港股还是A股表现都不太好，其中由年初憧憬减息至今要防范加息已有一定落差，而内地消费（883434）零售都没有太大起色，造成市场信心偏弱，但对港股最重要利淡因素源自港股结构问题。
上半年环球资金追捧AI基建类股份，存储芯片（886042）、光通信及PCB等概念都成为升市火车头，相对比港股上述处于技术前沿的“真科技股”占比不大，港股内被称为科技股的主要为平台股，更主要受外卖与汽车等零售消费（883434）相关市场影响。故若以真科技股而言，港股只有4%相关股份，A股较多亦只有15%，远比美国、中国台湾省及韩国为低，故削弱了环球资金对港股的风险偏好。
因为平台股目前在港股占比仍然较重，预计下半年资金风格不会出现重大转变，所以相对恒指下半年亦难有大幅改善空间。被问到会否需要下调恒指年底目标，刘显达提到指数预测计算方式会考虑盈利增长和市场资金流向，他会一直观察，按需要才会修正目标。
他亦提到，恒指公司大机会不会直接下调平台股权重，但因为恒指成分股仍在扩容阶段，新加入股票将有助稀释平台股所占权重，例如恒指公司在近几次季检便加入医药、工业、资源类等股份。假设未来新加入的股份板块权重占比逐步提升，平台股占比由现时32%小幅下调至25%~28%左右，足以分散部分波动性和监管风险。
半年结可谓AI行情的重要分水岭，自Meta（META）宣布出售多余算力后，市场对AI算力过剩忧虑加深，上半年的AI基建股行情在7月后掀起180度大反转，软件股反弹并且基建硬年股深度回调。刘显达分析认为AI行情绝对未完，但会有阶段分野。他指AI热潮目前分为三个阶段，在2023年热潮初起至约2025年，以概念炒作为主，因而出现AI相关概念股估值大幅拉升，今年开始转为追捧更上游的AI基建供应商，同样经历热炒作过后，他预期由今年下半年开始，市场重点会由AI基建投入，转移至一些AI落地的场景，更着重概念变现的实际能力。他相信接下来一两年，市场不会再单纯看愿景而付出高溢价，会更多留意实际订单量与收入增长，相对上游算力硬件景气仍会持续，但升幅未必如同有过去两三年，亦有机会出现价格回落。
针对今年以来的的AI新股大爆发，刘显达强调短期内的抽新股方针都以AI概念为主，具AI与半导体（881121）元素新股都会看高一线，至于传统抽新标准，例如看基石投资者阵容与超购倍数，仍将继续有效。刘显达指，集中火力认购上述元素新股，比起只持有传统大蓝筹平均每年6%至9%回报，回报率会更高。
