半年报业绩普遍预增，锂矿股却仍在持续下跌。
近日，融捷股份（002192）（002192.SZ）、天华新能（300390）（300390.SZ）相继发布股票交易异常波动公告，原因是连续三个交易日股价大跌。同时，雅化集团（002497）（002497.SZ）等锂矿股亦出现跌停；赣锋锂业（002460）（002460.SZ）、天齐锂业（002466）（002466.SZ）等行业龙头股价也跌出近年低位，较今年5月初股价高点回撤超40%。5月以来，锂矿指数持续回撤，板块整体仍在调整阶段。
与股价表现形成鲜明反差的是，锂矿企业盈利正在修复。目前，永兴材料（002756）（002756.SZ）、藏格矿业（000408）（000408.SZ）等多家公司预计上半年净利润同比翻倍，部分企业增幅甚至超过30倍。在碳酸锂均价较去年明显上涨、企业保持产销两旺的背景下，资本市场为何仍选择持续抛售？
《华夏时报》记者从业内企业、资深投资人士等方面了解到，在资金面影响之外，当前市场交易的焦点已不再是今年的基本面，而是远期供需形势。市场对于远期供需格局抱有较大分歧，未来锂矿供给增量能否如期兑现是锂矿板块估值变化的关键。
跌出新低
近期，锂矿板块显著回调。
融捷股份（002192）7月13日公告称，公司股票连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。在此之前，融捷股份（002192）连收3个跌停板。融捷股份（002192）表示，股价波动受宏观经济、行业政策、市场情绪及资金偏好等多重因素影响，生产经营情况目前正常。此外，天华新能（300390）也因连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过30%发布公告。
个股异动背后，是整个板块持续回调。锂矿指数5月下跌23.46%，6月下跌9.77%，7月至今（截至7月15日早盘）继续下跌超过12%，仅7月6日至10日一周跌幅便达到12.66%。截至7月15日，24只锂矿指数成分股中已有15只个股近60日跌幅超过30%。有投资者向《华夏时报》记者表示自己亏得厉害，“股票停板，我也快停摆了，亏得我都没看股价了。”
龙头公司股价也遭遇重挫。盐湖股份（000792）的生产成本位于行业最低区间，股价自4月底高点以来累计下跌约40%，7月15日早盘价格约25元/股，4月末曾高至41.6元/股。赣锋锂业（002460）拥有国内最大的碳酸锂及氢氧化锂产能，近期最低收报50.98元/股，较5月初的91.67元/股下跌约44%。天齐锂业（002466）控股全球品位最高、投产产能最大的锂辉石矿，近年股价高点为5月初的82.49元/股，近期最低收盘价为45.61元/股，下跌约45%。
投资者林雪（化名）向《华夏时报》记者表示，自己持有锂矿股已有一年，“需求其实没有太大改变，资金被科技板块吸走了。目前来看，碳酸锂供应会增加，未来可能不会有上半年供需紧平衡的状态。”
飞思财经总经理石金鹏告诉《华夏时报》记者，“碳酸锂远期供应很有可能重回过剩，新能源汽车（885431）销量可能不及预期是锂矿股下跌的原因。短期内，整个市场在跟随科技股回调。”
供应预期有分歧
目前，资本市场关注的重点已经转向供应端预期。中信建投（601066）研报指出，江西锂矿复产、津巴布韦锂精矿恢复到港等新增供应预期压制了近期锂价。但从现实来看，目前锂精矿供应仍然偏紧，部分锂盐厂因原料紧张及检修出现减产，锂辉石及锂云母产量下降，周产量维持降势。
但是，对于供应释放节奏，行业内仍存在不同判断。
盐湖股份（000792）近日在投资者交流中表示，今年以来碳酸锂价格整体中枢已经上移，短期波动更多来自市场情绪。在供给端，上游新增产能释放节奏有所放缓，行业整体维持供需紧平衡格局。
“现在公司产销两旺，市场对于短期供需并没有太大分歧。”某头部锂企内部人士告诉《华夏时报》记者，目前市场真正存在分歧的是明年下半年或更长期的供需判断。他认为，“不少上游锂矿项目属于纸面产能，要看最终能投产多少。市场分歧消除后，碳酸锂才能稳定在更高价格，15万元/吨是强支撑位。”
在石金鹏看来，国内锂矿复产和新增矿山投产都会带来新增供给。“受碳酸锂影响，锂矿股未来弹性会比较大。长线来说，由于未来预期，锂矿股不会有太多做多的机会。”
锂价回暖
与持续回调的股价相比，企业经营情况却明显改善。
近期不少企业公布了2026年上半年业绩预告。天齐锂业（002466）预计上半年盈利28.5亿元至42.5亿元，同比增长3276%至4935%；永兴材料（002756）预计上半年实现净利润9.5亿元至11.5亿元，同比增长137%至187%；藏格矿业（000408）预计实现净利润35.5亿元至37.5亿元，同比增长97%至108%；中矿资源（002738）预计实现净利润10.5亿元至12.5亿元，同比增长1078%至1302%。多家公司表示，产品量价齐升是业绩回暖的原因。
事实上，今年锂行业基本面较去年已有明显改善。卓创资讯（301299）及上海有色网数据显示，2025年上半年国内电池级碳酸锂均价不足7万元/吨，而2026年上半年均价已升至约16万元/吨，碳酸锂价格明显抬升，今年5月份一度突破20万元/吨。
需求增长支撑了价格上行。上半年，国内碳酸锂月度需求由1月份的12.47万吨增长至6月份的15.1万吨，动力电池和储能（885921）需求同步增长，储能（885921）市场表现尤为突出。
上海钢联（300226）锂业分析师李攀向《华夏时报》记者表示，“目前全球锂资源市场已经由前两年的深度过剩转向供需紧平衡，并进入持续去库存阶段。截至7月9日，43家样本贸易商碳酸锂库存已降至27480吨，低于历史平均水平；市场整体呈现上游去库、贸易商低库存、下游温和补库的状态。”
李攀认为，下半年随着磷酸铁锂新增产能陆续投放，碳酸锂需求会进一步增长，预计市场仍将维持月度去库存格局，对于碳酸锂下半年价格，市场主流预期为13万元—18万元/吨。
