南向资金连续净买入
港科技股业绩估值有优势
近期，南向资金连续多个交易日净买入港股。随着资金对港股成长资产的配置意愿逐步增强，后续港股市场能否打开新的上涨空间，成为关注焦点。
数据显示，7月13日至15日，南向资金分别净买入港股90.38亿港元、109.96亿港元和133.63亿港元，合计近350亿港元。从市场表现来看，7月17日之前恒生指数、恒生科技指数连续反弹，互联网平台、创新药（886015）、新消费（883434）等板块轮番走强。其中，多家互联网平台龙头股价曾见到近阶段新高，市场情绪较前期有所改善。
南方基金基金经理张其思分析称，今年以来，恒生科技指数表现偏弱，主要是受到外部流动性收紧及全球AI抱团交易两方面因素影响。“一方面，美联储维持高利率水平，市场对利率路径预期偏鹰，高贴现率环境对港股成长股估值形成压制；另一方面，全球科技板块表现强势，分流了部分资金。此外，港股科技指数成分股以互联网平台、智能汽车等应用类标的为主，部分公司盈利预期阶段性调整，在AI硬件行情持续升温的背景下，整体表现欠佳。”张其思表示。
在张其思看来，影响港股科技板块表现的部分因素正在发生变化。当前恒生科技指数回落至2024年底的水平，整体估值较具吸引力。从流动性角度看，当前市场对美联储政策的预期较为充分，若后续预期出现修正，将有助于改善港股流动性环境，并对其成长板块估值形成支撑。同时，指数调仓带来的被动资金配置，也有望增强港股科技板块修复的弹性。
宁涌富基金权益投资总监翁强认为，从全球资产配置视角看，港股仍兼具产业优势和估值优势。“港股汇聚了互联网平台、AI应用、新消费（883434）等新经济龙头企业，能够在AI产业从技术突破到商业化落地的演进过程中充分受益。当前，港股不少核心资产仍处于盈利增长与估值水平错配的阶段，一些行业龙头盈利能力和现金流持续改善，但估值仍低于全球同类可比公司，具备较高的安全边际和配置价值。”
展望后市，翁强表示，在流动性预期边际改善、企业盈利逐步修复及产业景气度持续提升等因素支撑下，港股市场仍具备不错的中长期配置价值。其中，互联网平台、制造业出海、创新药（886015）等兼具产业趋势和业绩支撑的方向，有望成为市场关注的重点。
广发基金指数投资部基金经理夏浩洋表示，在多重利好因素催化下，近期港股市场持续反弹。随着腾讯混元Hy3、美团LongCat-2.0等大模型相继推出，AI产业催化不断落地，而AI硬件板块拥挤度已有所缓解，资金开始重新关注调整较为充分的港股科技资产。
“受行业竞争等因素影响，此前部分港股科技龙头盈利预期持续调整。但从最新披露的财报来看，部分企业营收和盈利增速已出现企稳迹象，AI业务正逐步成为新的增长引擎。未来，随着AI应用商业化不断推进，企业盈利能力有望进一步增强，港股科技板块在业绩和估值两个层面都具备一定的提升空间。”夏浩洋说。
