7月28日，老铺黄金（HK6181）股价重挫。截至收盘，该公司最新价报302.2港元/股，日内下跌23.76%，市值单日蒸发约167亿港元。
消息面上，7月27日，港股上市公司老铺黄金（HK6181）发布正面盈利预告称，集团预计2026年上半年销售业绩(含税收入)约227亿元至233.5亿元，同比增长约60%至65%；收入约198亿元至204.5亿元，同比增长约60%至66%；非国际财务报告准则计量经调整净利润约43.1亿元至43.6亿元，同比增长约83%至85%。
老铺黄金（HK6181）公告称，上述收入和非国际财务报告准则计量经调整净利润增加的主要原因有三：一是集团品牌影响力持续扩大形成的市场绝对优势，带来集团整体营收的增长；二是集团产品的持续优化、迭代，保证了集团营收的持续增长；三是高客消费（883434）、金器消费（883434）、复购率等提升带动了集团业绩增长。
结合公司此前披露的业绩数据可推算出，老铺黄金（HK6181）在2026年第二季度收入为23亿元至39.5亿元，净利润区间为5.1亿元至7.6亿元，环比大幅下滑。
对此，国金证券（600109）研报分析，季度消费（883434）前置效应加强，致该公司业绩在2026年第二季度出现阶段性承压。具体而言，一方面，由于春节等旺季集中在一季度，叠加2月末品牌提价，高端客群提前集中采购，分流了二季度客流；另一方面，二季度金价快速下行，投资类金饰需求观望走弱。
同花顺（300033）数据显示，上海黄金交易所现货黄金(Au99.99)价格在2026年第二季度末较该季初下跌约16%。另据国家统计局数据，2026年第二季度，中国金银珠宝类零售额同比增速由正转负(一季度该品类零售额同比增速为12.6%)。
中金公司（601995）研报认为，老铺黄金（HK6181）增长放缓，但销售能力领先，其逆周期（883436）运营实力仍待验证。
国金证券（600109）研究团队称，短期扰动具备季节性，下半年七夕、国庆、年末销售旺季来临，三、四季度消费（883434）有望回暖。当前黄金珠宝市场呈现明显分层，金价波动情况下定价类黄金需求波动放大，但金价趋稳后公司或依旧有较强竞争优势。
老铺黄金（HK6181）在上述公告中提到，集团产品推新迭代逐步落地，以及门店网络的持续优化、拓新等一系列策略，将在2026年下半年的集团收入及净利润上有明显显现。
不过，金价波动让公司持续经历“压力测试”。展望后续，中金公司（601995）研究团队认为，老铺黄金（HK6181）在波动环境下的经营表现，将成为检验高端品牌叙事和资本市场信心的试金石。
