8月18日,中国联通（600050）发布2026年半年度报告,由中国联通（600050）、招商银行（600036）各持股50%的招联消费（883434）金融有限公司(以下简称“招联消金”)上半年核心经营数据随之对外披露。
作为国内消费（883434）金融行业老牌头部机构,招联消金出现总资产、营业收入、净利润同步下行,行业规模收缩、盈利承压的信号进一步显现。
财报数据显示,截至2026年6月末,招联消金总资产1473.56亿元,较2025年末1672.38亿元下降11.89%,半年资产规模缩水接近200亿元。
2026年上半年,招联消金实现营业收入66.88亿元,同比下降15.33%;实现净利润13.81亿元,同比下降8.18%,营收、净利润双双同比下滑。
回望招联消金发展历程,公司曾是消费（883434）金融行业规模扩张的标杆。2020年总资产突破千亿,此后持续冲高,2023年达到经营业绩顶峰,全年营业收入196.02亿元,净利润36亿元,总资产攀升至1764.21亿元,长期稳居行业第一梯队位置。
自2024年开始,招联消金依旧保持行业第一梯队,但却告别了高速增长。到2026年上半年,对比历史高点,招联消金当前营收规模较2023年峰值已经出现明显回落。
招联消金的业绩下滑,并非单一企业经营问题,是头部持牌消金机构在居民信贷环境变化、监管新规落地、行业模式重构背景下的缩影。
监管持续引导消费（883434）信贷综合融资成本下行,消费（883434）金融行业全面进入降息周期（883436）,新增贷款定价持续走低,多家持牌机构将贷款综合年化利率上限下调。在资金成本相对刚性的前提下,贷款收益率下行,行业整体净息差持续收窄。
此外,助贷相关监管规则持续落地,名单制管理、合作机构准入、联合贷比例约束等硬性要求,重塑消费（883434）金融机构外部获客与合作模式,过去依赖外部渠道快速放量的路径被收紧。机构需要更多依靠自营渠道开展业务,获客难度抬升,业务扩张节奏被动放缓。
在机构本身之外,消费（883434）者的行为习惯也在发生变化。央行信贷数据显示,上半年人民币贷款合计增加10.72万亿元,但住户贷款整体减少3668亿元,其中,短期贷款减少5881亿元。
相较于中长期住户贷款,短期消费（883434）贷与居民现金流变动关联更密切。上半年国内住户短期消费（883434）贷款整体出现收缩,意味着,居民部门主动降杠杆。种种因素之下,消金公司需要面对应对净息差缩窄下的存量竞争。
