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作者|汪梦婷
国泰海通（HK2611）发布2026年半年报,这是国泰君安与海通证券合并后的首个完整半年度成绩单。
上半年,公司实现营业收入471.63亿元,同比增长97.56%;归母净利润202.60亿元,同比增长28.74%,均创同期历史新高,也超过了原国泰君安与原海通证券合计的历史最高水平。
在行业座次上,国泰海通（HK2611）稳居行业第二。头把交椅仍由中信证券（600030）坐稳,中信证券（600030）预告上半年归母净利润233.43亿元,两者的身位正在被这家重组合并的“巨无霸”快速拉近。
截至6月末,国泰海通（HK2611）资产总额2.50万亿元,较上年末增长18.34%;净资本2259.87亿元,增长22.1%。
利润从哪来:浮盈撑起258亿
从财报数据看,今年国泰海通（HK2611）营收爆发式增长的核心驱动力,主要来自自营与投资业务。
上半年,国泰海通（HK2611）机构与交易业务营收221.76亿元,同比增长223.24%,占总营收的47.02%,成为名副其实的核心业务板块。
这背后主要源于资本市场的行情向好与并表红利。财报显示,上半年公司公允价值变动收益高达269.80亿元,上年同期为-30.06亿元,主要由交易性金融资产的浮盈贡献。
尽管投资收益因衍生金融工具减少,录得-11.35亿元,上年同期127.01亿元,但两项合计的投资类收益仍达到258.45亿元,同比暴增166%。
与此同时,国泰海通（HK2611）明显加码权益投资仓位。截至6月末,公司交易性金融资产规模达到7999.11亿元,较上年末增长16.2%。其中,股票及股权资产飙升41.2%至1402.78亿元,债券资产则增长7.7%至4433.78亿元,权益类仓位的加码速度明显快于固收。
此外,另类投资子公司的贡献同样功不可没。于6月刚刚完成吸收合并交割的国泰海通（HK2611）证裕(原国泰君安证裕合并海通创新),上半年实现净利润65.07亿元。
国泰海通（HK2611）称,报告期内,新增及追加投资项目 21 个,投资金额 10.85 亿元,投向均为硬科技领域。
规模第一,增速却掉队
除了自营表现惊艳,合并后的规模效应在经纪、投行等传统赛道同样兑现。
上半年,公司实现营业利润268.39亿元,同比增长150.3%。手续费及佣金净收入166.28亿元,同比增长65.6%:其中经纪业务大增73.4%至99.42亿元,投行业务增长59.8%至22.24亿元,资管业务增长43.9%至37.10亿元,呈现全线放量态势。
财富管理方面,截至6月末,公司零售客户4089万户、居行业第一,君弘App与通财App平均月活1673万户,较上年增加6.6%,股基交易市场份额9.15%,排名行业第一。
国泰海通（HK2611）还公布了AI投顾最新进展。报告期内累计智能化服务超8300万人次,以自研证券垂类大模型“君弘灵犀"为底座,搭建由60余个Agent组成的智能体矩阵,智能投顾客户月留存率超90%。
不过客户规模与收入增速存在落差,虽然零售客户居行业第一,经纪业务收入增速73.4%,低于同期股票基金日均成交额101.9%的增速。
投行端则踩中了IPO市场回暖的节奏,2026 年上半年,国泰海通（HK2611）IPO主承销14家、期末在审57家,双双领跑行业,IPO主承销规模106.83亿元、同比增长122.66%。
资管方面,截至6月末,国泰海通（HK2611）资管管理规模8899.13亿元,较上年末增长18.5%;富国基金公募管理规模14812.05亿元,增长9.5%,管理资产规模突破2.2万亿元。
海富通基金管理资产规模6619亿元,同比增幅约33.0%,华安基金管理资产规模9157.03亿元,同比增加11.3%。
不过,目前国泰海通（HK2611）整合还没完全收尾。子公司海通国际控股上半年净亏损5.63亿港元,国际业务私有化仍在推进,公募基金子公司的整合路径也尚未落定。
创纪录的净利之下,"1+1>2"的成色,留待下半年验证。返回搜狐（SOHU）,查看更多
