【大河财立方 记者 孙凯杰】上市券商2026年半年报进入密集披露期。继东兴证券（601198）、信达证券（601059）后,国泰海通（601211）证券(以下简称国泰海通（601211）)与中信建投证券（HK6066）(以下简称中信建投（601066）)两家头部券商均在8月18日交出成绩单。
公告显示,上半年,国泰海通（601211）实现营业收入471.63亿元,同比增长97.6%;归母净利润202.60亿元,同比增长28.7%(营业外收入变动原因为上年同期吸收合并海通证券产生的负商誉较大)。中信建投（601066）实现营业收入162.29亿元,同比增长51.11%;归母净利润76.39亿元,同比增长69.4%。
从不同领域收入来看,两家公司业绩均受到经纪业务增长和科创投（885413）资收益扩大的推动。
经纪与“两融”扩张,国泰海通规模优势显现
财富管理业务是两家公司上半年业绩增长的重要支撑。
上半年,国泰海通（601211）财富管理分部实现营业收入146.55亿元,同比增长49.97%。其中,经纪业务手续费净收入99.42亿元,同比增长73.41%。股基交易市占率升至9.15%,较2025年提高0.59个百分点;期末“两融”余额2961亿元,市场份额为9.8%,均稳居行业第一位。合并完成后,公司境内客户数达到4089万户,较上年末增长4.0%,排名行业第一;App平均月活跃用户1673万,按去重口径排名行业第一;投顾人数6332人,客户基础和服务网络进一步扩大。
中信建投（601066）在线上获客方面表现出较强增长势头。上半年,公司新开发客户202.65万户,同比增长143.92%,其中线上获客数量同比增长231.39%,新增高净值客户数量同比增长157.38%,期末累计客户数突破1900万户。公司“两融”余额1086.14亿元,较年初增长27.61%。
东方证券（600958）研报认为,券商二季度盈利弹性较一季度进一步释放,业绩增长动力已由低基数修复,逐步转向经纪、投行、自营等多业务共同驱动。
大河财立方记者查询沪深交易所披露数据看到,2026年1—7月,A股总交易额为376.7万亿元,同比大幅增长92%,远高于2025年年度交易额的同比增长,证券行业的经纪业务收入也有望实现同比大幅增长。
科创投资集中兑现,成为利润增量来源
除经纪业务外,科创项目投资收益成为两家公司半年报中最突出的共同变量。
国泰海通（601211）科创板累计跟投金额接近70亿元。上半年,另类投资子公司国泰海通（601211）证裕实现净利润65.07亿元,去年同期约为5亿元;私募股权投资子公司国泰海通（601211）开元净利润7.99亿元,同比增长249%。
据开源证券非银金融行业首席分析师高超测算,国泰海通（601211）跟投华虹宏力（HK1347）、跟投+直投大普微（301666）、直投联讯仪器（688808）三项投资,预计利润贡献将达到43亿元。与此同时,公司是行业并购的标杆性项目,上海市高度支持公司发展,投行、投资和上海全球资管中心建设带来远期空间,公司明确加快建设成为具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行（FITB）。往后看,公司IPO储备项目数排名领先,子公司层面整合持续推进,协同效应释放带来的效应将持续释放。
中信建投（601066）也出现类似变化。上半年,中信建投（601066）投资实现净利润13.17亿元、中信建投（601066）资本净利润1.26亿元。其中,中信建投（601066）投资新增21个项目,投资额7.7亿元,全部投向新质生产力方向;中信建投（601066）资本完成项目投资19.13亿元,同比增长91.49%,其中科技类项目投资15.38亿元,占比超过八成。
金融街证券（HK1476）分析师张宁认为,今年以来的科技股行情,对于科创板跟投以及私募股权基金投资科技企业的券商带来丰厚的回报。根据现行规定,科创板强制跟投比例按发行规模分档设定在2%—5%,上限10亿元,锁定期24个月。根据统计,自科创板2019年开板以来,截至2026年7月31日,券商科创板跟投金额为381.4亿元,浮盈达到738.4亿元,投资收益率高达193.7%。因此,以科创跟投为代表的另类投资业务,极大地增厚了当前券商利润,这也进一步夯实了券商业绩的坚实基础。
一家加快整合,一家保持投行韧性
共同的增长线索之外,两家券商也在形成各自的业务重点。
国泰海通（601211）的主线是合并后的业务整合。2026年4月,公司资管子公司完成吸收合并,另类投资子公司于6月完成交割。上半年,华安基金、海富通基金和富国基金分别实现净利润5.65亿元、2.09亿元和11.43亿元,若按国泰海通（601211）持股比例粗略测算,三家公司合计贡献投资收益约7亿元;国泰海通（601211）金控实现营业收入70.39亿港元、净利润17.61亿港元,分别同比增长61%和84%。6月,公司董事会审议通过向国泰海通（601211）金融控股有限公司增资90亿元的议案,继续加码跨境布局。
中信建投（601066）则延续了投行和债券业务优势。上半年,公司投行业务收入11.13亿元,同比小幅下降0.86%,但仍完成胜宏科技（HK2476）港股IPO、宏创控股重大资产重组、海联讯换股吸收合并杭汽轮B等项目;期末在审IPO项目38家,位居行业第三。公司债券承销规模8342亿元,保持行业前三,中信建投（601066）基金还推出全国首批、北京首单商业不动产公募REITs。
数据显示,截至2026年7月末,证券板块PE较A股折价29.15%,估值分位处于2018年以来3.50%。张宁表示,从业绩基本面来看,证券业经纪保持高增速,自营业务稳健增长,同时科创跟投等另类投资在科创行情下进一步增厚了券商利润,板块业绩具备更好的爆发力。
