利润端承压,资本开支扩大
8月20日,阿里巴巴（BABA）集团发布2027财年第一季度财报,集团收入2689.53亿元,同比增长9%,基本符合市场预期;利润端承压,经营利润同比下降57%至151.61亿元,调整后净利润207.15亿元,同比下降38%。
最亮眼的当属云与AI业务。本季度,阿里（BABA）AI商业化全面加速:阿里（BABA）云外部商业化收入增速提升至45%,创22个季度新高。AI云及算力服务收入484.37亿元,经调整EBITA为56.28亿元,同比暴增133%,利润率升至12%。
其中,AI相关产品收入连续第十二个季度实现三位数同比增长,达123.76亿元,驱动阿里（BABA）云加速增长。
阿里巴巴（BABA）集团首席执行官吴泳铭表示:“全栈AI能力带来商业化回报的持续提升。”集团近期推出前沿语言、编码、视频、音频、图像及音乐模型,均达顶尖性能,同时推出千问办公以释放企业生产力。他认为,凭借全栈AI策略,阿里巴巴（BABA）处于能够捕捉人工智能（885728）及AI计算需求大幅增长的有利位置。
另一大增长引擎来自即时零售。中国即时零售收入同比增长45%至532.95亿元,成为电商板块增速最快的业务。淘宝闪购维持市场份额,单位经济模型 UE 持续环比改善,亏损规模不断收窄。
值得注意的是,AI高速增长的背后,是持续加大的资本投入。本季度公司资本开支达676.78亿元,同比大幅增长75%,主要用于持续投资AI基础设施以满足强劲且不断增长的客户需求。
受此影响,本季度自由现金流录得净流出446.7亿元,较去年同期的188.15亿元净流出明显扩大。如何将高额技术投入有效转化为长期的盈利增长,将是阿里（BABA）下一阶段面临的重要考验。
