一度被网友调侃为“互联网外卖指数”的恒生科技指数将迎来重大调整。
8月,恒生指数公司就恒生科技指数修订方案征求意见,引发市场广泛关注。根据意见稿,此次修订可能主要围绕两个方面展开:
(1)取消行业限制,扩大科技主题覆盖面
(2)成分股由30只扩容至50只,市值不再是唯一入选标准
恒生科技指数为何选在此时扩容?
具体又会如何调整?
调整后又会带来哪些影响?
今天有料君就和您一一拆解。
01
为何当前扩容?
1、港股科技生态已发生变化
恒生科技指数于2020年推出,初期仅纳入30家市值最大的科技企业。当时港股科技股高度集中于“网络”和“电子商务”两大互联网主题。但六年来,港股科技板块发生了两项显著变化:
科技投资范围持续扩容:近年来从事先进硬件、AI相关解决方案的企业赴港上市数量大幅增加。此外,特专科技公司相继在港上市,也进一步扩大了科技投资目标。所以此次,恒生指数公司建议扩大科技主题范围并取消行业限制,以便更充分迎合科技板块持续扩容的市场趋势。
数据来源:恒生指数官网,分布为科技主题股票数目占比,数据截至2026.6.30。
增长最快的公司往往市值较小:当前恒生科技成分股收入增长中位数(13.8%*)远低于市值较小的非成分股。当前仅以公司市值为基础的选股框架下,高增长但规模相对较小的公司或未能被纳入。
*数据来源:恒生指数官网,截至2026年8月,过去12个月收入增长。
2、指数表现承压,“含硬科技量”不足
恒生科技指数年初至今下跌约15%,与韩国kospi200（KOSPI200）信息指数(上涨约131%)、A股科创指数(上涨约19%)、美国纳斯达克（NDAQ）指数(上涨约17%)形成鲜明反差。核心原因在于,恒生科技指数在硬科技方向的敞口不足,未能充分反映AI行情红利。
数据来源:Wind,截至20260819,过往表现不代表未来。市场有风险,投资需谨慎。
02
如何扩容及调整?
1、成分股从30只扩容至50只
覆盖面扩大,指数不再过度依赖少数超大市值公司。
2、取消行业限制,但重构六大科技主题
现行规则下,候选公司须被归类于恒生行业分类系统(HSICS)指定的五个行业之一:工业（600528）、非必需消费（883434）、医疗保健业、金融业、资讯科技业。恒生指数公司建议全面取消行业要求,核心理由在于:科技创新已深度渗透至各行各业,传统行业分类边界已无法准确界定科技属性。
但候选公司仍需满足重构的六大科技主题要求:分别为数码平台及解决方案、人工智能（885728）、先进硬件、机器人及自动化、云端、前沿科技;子主题由16个扩大至24个。新经济科技方向的纳入空间显著扩大。
3、引入“市值+收入增长”双组别选股机制
为高增长但市值偏小的硬科技企业开辟纳入通道。
信息来源:恒生指数公司官网,以上内容为建议的新入选标准,对恒生科技指数可能作出的相关修订预计将于 2026 年 9月底公布,最终修订须待恒生指数顾问委员会在考虑咨询回馈后作出最终决定。
03
影响几何?
1、硬科技含量显著提升
根据恒生指数公司模拟测算,经修订后的恒生科技指数 50 只成份股在科技主题分布上将更为分散。其中,与“先进硬件”、“机器与自动化”、“人工智能（885728）”、“云端”相关的成份股数目,拟新增10个、4个、3个、3个。
信息来源:恒生指数公司官网。此为官方模拟测算数据,或与最终落地有出入。
2、前十大权重有所降低
根据恒生指数公司模拟测算,成份股扩容后,前十大权重占比则由70.6%降至66.3%。这说明修订后的恒科可能并不会在短期内“完全脱离大市值互联网龙头”,但有望在边际上降低集中度、提升指数广度。
恒生科技指数若按当前方向扩容,最大的价值在于提高港股科技敞口的完整性与前瞻性。它不再单一映射平台互联网,而是逐步覆盖AI、先进硬件、机器人、云与其他前沿科技方向,使得恒生科技囊括更完整的科技产业链。同时,在保留大市值龙头流动性锚的同时,适度引入高成长弹性。这一变化也使得恒生科技指数的配置价值凸显。
不过值得注意的是,按照官方时间表,对恒生科技指数可能作出的相关修订预计将于 2026 年 9月底公布,最终修订须待恒生指数顾问委员会在考虑咨询回馈后作出最终决定。任何相关的成份股变动将于 2026 年 12 月指数调整时生效。最终落地和模拟测算或有变化,需要投资者同步留意。
