中国最大的生猪养殖（884275）企业牧原股份（002714）8月20日晚发布2026年半年度报告,上半年公司实现营业收入594.10亿元,同比下降22.3%;归属于上市公司股东的净利润为亏损60.78亿元,而上年同期盈利105.3亿元,同比转亏骤降157.72%。基本每股收益由上年同期的1.96元降至亏损1.10元,同比下降156.12%。公司计划不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。
值得注意的是,反映企业真实造血能力的经营活动产生的现金流量净额更是出现了惊人的逆转,由去年同期的净流入173.51亿元急转为净流出22.24亿元,同比暴跌112.82%。
财报中提到,从生猪养殖（884275）行业来看,2026年上半年生猪价格在1月达到高点后震荡下行,于4月触底,此后仍低位运行。整体来看,上半年生猪养殖（884275）行业处于深度亏损状态。
2026年上半年,牧原股份（002714）销售商品猪3861.5 万头(含对屠宰、肉食业务销售部分),屠宰生猪1723.4万头,销售鲜、冻品等猪肉（885573）产品191.65万吨。上半年,公司生产成绩持续改善,生猪养殖（884275）成本同比下降,2026年 6月生猪养殖（884275）完全成本在11.7元/公斤左右。上半年,公司屠宰量同比进一步提升,屠宰生猪1723.4 万头,同比增长50.98%,主要得益于屠宰肉食板块内部运营体系的成熟、人才队伍的建设、销售渠道的持 续开拓与猪肉（885573）品质的提升。
对于上半年业绩亏损,牧原股份（002714）称主要系生猪销售价格同比出现较大幅度下降所致。
分产品来看,堪称牧原股份（002714）命脉的养殖业（881102）务(主要为生猪销售)遭受重创,收入同比大降30.51%至524.30亿元,占营收比重降至88.25%,但成本降幅仅为8.94%,导致该业务毛利率直接击穿为零下,骤降至-4.51% ,比上年同期下降24.75个百分点。这意味着,上半年公司每卖出一公斤猪肉（885573）,都在亏损。虽然屠宰、肉食业务虽然营收逆势增长14.04%至220.61亿元,且毛利率微增2.14个百分点至4.24% ,但其体量尚不足以弥补养猪主业的巨大窟窿。
值得一提的是,公司存货依然高企,报告期末达到382.98亿元,占总资产的21.88%,较期初的371.77亿元不降反升。此外,尽管营收下降,但销售费用仍同比增长3.02%至6.60亿元 ,显示出公司在市场低迷期依然在努力维持渠道和促销。
今年以来,牧原股份（002714）股价表现疲弱,6月25日跌至31.81元的年内低位,距离2025年9月的高点58.34元跌幅高达45%。截至8月20日,公司股价报39.82元/股,年内跌幅约两成;最新总市值2298.81亿元。
