里昂发布研报称,将中国电信（HK0728）(00728.HK)2026至28年一致预期净利润下调20%至21%,并将H股目标价由6港元下调至5.2港元,隐含约5%股息率。维持“跑赢大市”评级。电信2026年上半年业绩令人失望,总收入同比下降4%至2,604.7亿元人民币(下同),净利润同比下降15.8%至194亿元,受成熟移动及固网市场拖累,以及增值税税率上调影响。
报告指,智能业务(算力、模型及应用)成为新增长动力,同比增长7.1%至311亿元,占总收入12%,但需要更高资本开支。中期股息每股0.1606元,同比下降8.8%,尽管派息比率提高至75%。
