8月21日,MiniMax(00100)盘中涨幅超过12%。同日,中金公司（HK3908）发布研报,维持MiniMax跑赢行业评级。考虑到大模型行业竞争加剧,认为当前估值折价已超出合理水平,并给出目标价为786港元。
本周,MiniMax正式发布多模态创作Agent工作台MiniMax Design。这是H3开源后,MiniMax围绕其构建的首个官方创作Harness,目标是把模型的生成和编辑能力带入商业内容生产流程。
用户提出创作需求后,MiniMax Design可通过Agent理解目标、拆解任务,并调用模型与Skills,完成素材处理、内容生成、修改和交付。H3负责多模态理解、视频生成、视频编辑和参考控制,Design则进一步处理任务规划、素材组织和多环节协作,让模型参与从构思到成片的完整过程。
中金研报认为,H3已进入多模态模型第一梯队,其多参考、视频编辑和动态图形生成能力,与广告、电商、品牌内容等需要高频制作和持续修改的场景较为匹配。在中金看来,H3与MiniMax Design分别解决内容生成和项目组织问题。两者协同有望缩短交付周期（883436）、减少重复生成和后期返工,并提高单个用户的模型调用量和使用深度。截至2025年末,MiniMax视频模型已累计生成超过6亿条视频,这批用户也为Design进入专业订阅、团队协作和企业服务提供了转化基础。
