8月21日,网易（HK9999）(09999.HK)第二季度业绩喜忧参半,昨日闻讯收跌5.85%的网易（HK9999）(NTES.US)今日美股盘前又逆转跌势,目前涨7.06%报128.27美元。消息面上,网易（HK9999）第二季度营收301.1亿元,游戏（881275）收入250.2亿元,均超市场预期;毛利润212.2亿元,同比增17.5%。经调整每股收益12.02元,远低于预期的15.59元,主因投资亏损近30亿元及有效税率升至25.5%。
绩后,花旗（C）发研报指,游戏（881275）收入表现强劲推动下,网易（HK9999）第二季总收入胜预期;非通用会计准则纯利达到77.5亿元,逊于市场预期,相信是受到投资亏损、减值拨备及较高实际税率的拖累。新游戏（881275）《无限大》将于下周在德国科隆游戏（881275）展中亮相,《血源诅咒》等新作亦在开发中,管理层对《无限大》独特的城市开放世界定位有信心。花旗（C）将网易（HK9999）美股目标价由174美元上调至178美元,维持“买入”评级,认为网易（HK9999）是防守型股份,可受惠于游戏（881275）开发的AI乘数效应、多元化游戏（881275）组合及持续股东回报政策。
美银证券亦发报告指,继续看好网易（HK9999）正面因素,包括:1)来自字节跳动的竞争风险有限;2)未来盈利预测可能获上调;3)估值吸引(2026/2027年预测市盈率13/12倍);及4)良好的股东回报记录及持续的南向资金支持(持股量少于2%)。该行上调2026至2028年经调整经营利润预测7%至9%,以反映更高游戏（881275）毛利,重申“买入”评级,美股目标价由172美元上调至174美元。
