阿里巴巴（BABA）集团首席执行官吴泳铭表示，AI算力Capex（资本开支）投资回报确定性非常高，Capex投入可三年内回本。考虑到 AI 相关产品毛利率还在提升，未来有望缩短到2.5年甚至2年回本。
8月20日，阿里巴巴（BABA）集团发布2027财年第一季度财报。本季度，阿里（BABA）AI商业化全面加速：阿里（BABA）云外部商业化收入加速增长45%，增速创22个季度新高；AI相关产品收入连续第12个季度实现三位数同比增长，AI已成为云增长的确定性引擎。
阿里巴巴（BABA）集团首席执行官吴泳铭表示：“全栈AI能力带来商业化回报持续提升，阿里巴巴（BABA）近期连续发布前沿语言、编程、视频、语音、图像、音乐模型，推出了提升企业生产效率和能力的AI生产力平台千问办公。阿里巴巴（BABA）处于非常有利的地位，可以把握人工智能（885728）和AI算力市场的巨大增长机遇。”
AI驱动云业务快速增长，资本开支三年内可回本
AI算力需求爆发正在重构全球云计算（885362）市场的增长格局。从最新季度数据看，全球头部云厂商已分化出明确的“AI加速阵营”：谷歌（GOOG）云以82%的季度增速领跑全球；阿里（BABA）云以45%的增速位列全球第二；Azure增速为43%，本季度被阿里（BABA）云反超；基数体量最大的AWS增速为37%。
行业普遍认为，本轮高增长与2019—2020年的上一轮增长周期（883436）有着本质差异。记者梳理发现，此前的增长主要由企业数字化上云的普及红利驱动，而本轮复苏的核心动力来自AI算力服务、大模型商业化与行业AI解决方案，是技术长期投入转化为商业收入的增长。
随着行业从概念期进入落地期，能否披露可追溯的AI业务收入，已成为区分“AI故事”与“AI收入”的核心标尺。
财报显示，本季度阿里（BABA）AI相关产品季度收入达123.76亿元，对应年化规模接近500亿元，且已连续12个季度保持三位数同比增长。
在分析师电话会上，阿里巴巴（BABA）集团首席执行官吴泳铭表示，AI算力Capex（资本开支）投资回报确定性非常高，Capex投入可三年内回本。考虑到 AI 相关产品毛利率还在提升，未来有望缩短到2.5年甚至2年回本。
自研芯片撬动利润率改善，AI原生应用成新增长极
财报显示，本季度阿里（BABA）AI云与算力分部EBITA利润同比增长133%，经调整EBITA利润率升至12%，较上一季度的9.1%进一步扩大。
利润率持续改善的核心支撑，来自自研芯片的规模化商业化落地。财报显示，平头哥已建成覆盖GPU、CPU及网络芯片的全栈自研体系，包括最新一代AI处理器真武M890在内的真武系列芯片，已覆盖20余个行业、服务650余家外部客户。此外，阿里（BABA）云已将大规模AI数据中心的交付周期（883436）压缩至100天。
从底层算力、通用大模型到终端场景应用，阿里（BABA）的全栈AI布局正在形成完整的价值闭环。
模型层面，阿里（BABA）大模型发布节奏全面提速，大语言、图像、语音、视频、音乐五大模态模型近期均完成重要版本迭代。同时阿里（BABA）持续推进开源生态建设，最新开源（300109）了参数规模2.4万亿的Qwen3.8-Max和Qwen3.8-27B模型。截至目前，Qwen系列模型全球下载总量已超30亿次，衍生模型数超30万个，在全球开发者群体中形成广泛影响力。
应用层面，AI原生应用正成为全新增长引擎。财报透露，千问App已带动2.5亿用户体验AI购物，目前正在增加多元化增值服务；面向企业端的AI生产力平台千问办公也在持续渗透企业客户。
AI业务加速突破的同时，阿里（BABA）核心电商基本盘保持稳健。截至2026年6月30日，88VIP会员规模约6400万，持续保持同比双位数增长。大消费（883434）板块中，即时零售成为核心增长极，本季度收入同比增长45%。淘宝闪购进入减亏与增长并行的新阶段。盒马订单量与收入均保持同比增长，一方面得益于向新兴市县市场拓展，另一方面来自与淘宝闪购的深化协同，并进一步带动了淘宝App月活跃消费（883434）者数量提升。
新京报贝壳（BEKE）财经记者 程子姣
