8月24日，小鹏集团（XPEV）发布2026年第二季度财报。
报告期内，公司交付量大幅爬坡，综合毛利率持续抬升，现金储备保持稳健。与此同时，小鹏（HK9868）机器人完成超9亿美元首轮融资，刷新国内具身智能行业单轮私募融资纪录。
尽管仍处于亏损状态，但汽车主业回暖叠加人形机器人（886069）、智驾等物理AI业务取得关键突破，公司对后续产品放量、新技术商业化抱有较高预期。
交付与毛利率同步修复
多元业务拓宽收入结构
财报显示，小鹏集团（XPEV）二季度实现总营收197.4亿元，同比增长8.0%，环比大幅增长51.5%；汽车总交付量103295辆，环比增长64.8%。
分板块看，汽车销售收入170.5亿元；服务及其他收入27.0亿元，同比大涨93.9%，技术输出、零部件销售成为该板块增长的主要驱动力，多元业务对整体收入贡献持续提升。
盈利能力层面，公司综合毛利率达到20.7%，同比提升3.4个百分点，经营质量持续改善；汽车业务毛利率达12.1%，受产品代际切换带来的结构影响有所承压。截至6月末，小鹏（HK9868）现金储备404.8亿元，财务底盘保持健康。
二季度，公司净亏损13.4亿元，较去年同期有所扩大，但较一季度亏损有所收窄，研发投入持续加码，二季度研发费用达29.1亿元，重点投向新车型、AI大模型等技术研发。
“面对行业成本上行压力，公司经营实现稳健，以高端化与国际化突破，带动综合毛利率站稳20%以上水平。”小鹏集团（XPEV）副董事长、联席总裁顾宏地在业绩会上表示，海外市场成为重要增长极，二季度公司海外销量首次突破2万台，同比增长81%，海外营收占比进一步抬升。
订单端，今年7月至8月，小鹏（HK9868）新增锁单量环比增长超50%，创下历史新高。受极端天气、供应链约束，爆款车型MONA L03交付节奏承压，公司已启动双班生产加速产能释放。
公司给出三季度指引，预计汽车交付量11.5万至12.1万台，总营收217亿元至234亿元，延续环比向上态势。
小鹏（HK9868）汽车董事长何小鹏（HK9868）表示，GX、MONA L03两款新品市场表现亮眼，为后续车型迭代打下基础，将把智能、设计优势转化为热销产品与品牌势能。
新产品接力落地
物理AI开启第二增长曲线
产品矩阵迭代、全球化智驾落地、人形机器人（886069）商业化，构成小鹏（HK9868）接下来的核心看点。
国内市场，G9L大五座旗舰车型将于9月上市交付，MONA系列新车型L05计划四季度推出；海外市场，MONA L03已在慕尼黑完成全球发布，有望成为小鹏（HK9868）全球化大单品，管理层期待四季度海外季度销量冲击4万台，四季度国内单月销量有望突破6万台。
智驾技术方面，第二代VLA基座模型实现L2、L4能力一套模型打通，面向用户量产推送后首月辅助驾驶里程占比超50%；L4级Robotaxi已经启动员工内测。该模型完成德国本地化验收测试，小鹏（HK9868）成为国内首家以同一套模型适配中欧市场的车企，目标2027年起向全球用户输出本地化智驾系统。
值得一提的是，备受市场关注的小鹏（HK9868）机器人业务日前刚刚完成首轮超9亿美元融资，投后估值约430亿元，IDG资本领投，高榕创投（885413）、腾讯（K80700）、阿里（BABA）参与投资，小鹏集团（XPEV）保持控股。
何小鹏（HK9868）表示，高阶通用人形机器人（886069）创新难度远高于智能汽车，技术壁垒极高。顾宏地在电话会上判断，机器人业务硬件毛利潜力显著高于汽车业务，叠加AI软件订阅服务，一旦实现产能爬坡，盈利节奏有望快于汽车板块。
按照规划，Iron人形机器人（886069）今年年底进入规模量产，率先落地园区、门店场景；2027年面向B端客户规模化交付。公司计划18个月内推进机器人业务逐步独立，不过即便完成业务分离，仍将纳入集团合并报表，不会改变集团财务口径。
“我们希望成为全球领先的物理AI公司，推动高阶人形机器人（886069）与自动驾驶在海内外大规模商业化。”何小鹏（HK9868）表示，汽车业务沉淀的车规制造、供应链、数据底座能力，将全面赋能机器人业务。但也有业内观点认为，人形机器人（886069）尚处在早期阶段，量产落地、商业化变现仍存在多重不确定性，汽车主业的持续盈利改善，仍是小鹏集团（XPEV）发展的基本盘。
