近期港股走势再度震荡，行情出现结构性分化。但在这背后，场内资金格局正悄然变化。
据国信证券（002736）的策略周报显示，6月底以来，长线外资持续回流港股，累计规模已接近1000亿港元。
而从此前跟踪的数据趋势来看，7月以来，稳定型外资已连续多个交易周保持净流入，其中7月第二周至8月第一周，连续四周流入规模超百亿港元，分别为121亿、104亿、176亿、184亿港元。
而截至8月25日的最近一周，稳定型外资及灵活型外资分别再度流入140亿港元和270亿港元。分行业来看，外资流入医药生物、ETF、半导体（881121）等较多，港股通流入可选消费（883434）零售、软件服务、机械等较多。
另据国泰海通（HK2611）证券研究，EPFR口径下，截至8月19日，外资整体也已连续6周保持净流入，且短线流入趋势有所加速。其中，全球及新兴市场基金流入动作最为显著。
值得一提的是，摩根士丹利（MS）此前发布的中国股票策略报告指出，随着企业盈利预期改善、海外资金回流空间打开以及全球市场环境趋于有利，港股三季度反弹逻辑正在进一步强化。
大摩在报告中还曾特别强调，全球及新兴市场主动型基金对中国股票的配置仍明显低于基准权重。2026年以来，海外共同基金流入中国市场规模仅相当于2025年全年约一半。
