2026年上半年，中国汽车市场进入存量博弈深水区，乘用车（884099）零售量处于调整期，新能源（850101）车增速放缓，叠加原材料价格上涨，车企利润率普遍下降。与此同时，有车企在新车发布会公开引用数据称，行业上半年累计发布新车超600款。
在车市纷杂的环境下，有这样一家企业保持岿然不动的定力，坚持终端不涨价的定价策略；全新一代理想L9遵循四年产品迭代周期（883436），有序完成产品迭代切换，将消费（883434）者权益当做重中之重——它就是理想汽车（LI）。就在二季度，理想汽车（LI）走出一条逆势向上的曲线，展现出长期主义策略应有的稳健态势。
8月26日，理想汽车（LI）发布财报显示，公司二季度营收达到257亿元，环比增长11.7%；整体毛利率达到11%，环比增长3.1%；研发费用维持28亿元，销售、一般及管理费用同比降低 16.2%，降至 23 亿元，组织提效和精益运营成效显著；经营现金流实现净流入，盈利能力与自我造血能力持续改善。
有分析认为，在车企盈利能力普遍下降的当下，理想汽车（LI）业绩展现出向好的发展趋势。外界需要给理想汽车（LI）这样负责任的车企一些时间，毕竟只要朝着正确的方向前行，有时放慢脚步也是一种生存智慧。
更为重要的是，理想汽车（LI）季末现金储备875亿元，为后续发展提供稳定支撑；依托成型的“L+i”产品双飞轮格局和全面落地的自研具身智能技术，叠加新一代理想MEGA和纯电动旗舰SUV理想i9即将上市，理想汽车（LI）前期大规模技术投入进入集中兑现周期（883436），从高强度研发投入期，加速迈向技术价值兑现的收获期。
正如理想汽车（LI）董事长兼CEO李想所言：“面对激烈的市场竞争与重大车型迭代期，2026年上半年，理想汽车（LI）在20万元及以上中国新能源汽车（885431）市场依然位居中国汽车品牌销量领先地位。目前，我们已完成理想L系列的全面焕新，并正在推进纯电产品的迭代。其中，新一代理想L6订单表现强劲，相信新一代理想 L6 会延续该价位段的市场热度，进一步巩固品牌在 20 30 万元 SUV 市场的领先地位，升级的产品矩阵为理想汽车（LI）后续的增长奠定了基础。”
“L+i”双飞轮驱动格局成型，二季度经营质量回升
进入2026年以来，中国汽车行业进入调整期。乘联分会数据显示，今年1—7月，汽车行业利润率3.6%，低于下游工业企业利润6.5%的平均水平。“汽车行业受上游原材料价格上涨，终端用户购车保持观望状态等影响，车企运行压力持续加大。”有业内人士分析称。
在此背景下，理想汽车（LI）全系产品未上调价格，自行消化供应链成本压力，二季度业绩核心指标显著改善，实现经营质量全面回升。数据显示，理想汽车（LI）二季度营收257亿元，环比增长11.7%；其中车辆销售收入241亿元，同比增长11.8%。这也意味着，理想汽车（LI）盈利改善并非依靠压缩上下游成本换来，而是依托产品力与规模效应实现，具备更强的可持续性。
理想汽车（LI）经营业绩回升，离不开销量底座支撑。二季度，理想汽车（LI）累计交付新车9.83万辆，环比增长3.4%，单月交付量均稳定在3万辆以上。2026年上半年，面对普遍承压的行业背景和重大车型迭代期，理想汽车（LI）在20万元以上新能源汽车（885431）中国品牌销量处于领先地位。
对理想汽车（LI）而言，在L系列停产期间，i系列扛起销量大旗，特别是i6自3月起月交付量持续超过2万辆，在中大型SUV市场保持领先。随着增程产品L系列产品迭代完成，理想汽车（LI）增程L系列与纯电i系列协同发力，构建起“L+i”的双飞轮驱动格局。今年5月至7月，理想汽车（LI）全新理想L9、全新理想L8和新一代理想L6接连上市，其中理想L6拉动销量规模向上；L8和L9抬升整体单车利润率。
特别是全新理想L9，距离上一代车型发布过去整整4年，经过一轮轮产品验证，作为理想汽车（LI）首款具身智能旗舰SUV打响当头炮。据了解，全新理想L9搭载马赫M100芯片、马赫VLA大模型，并采用 “完全体”线控底盘等技术，当前L9 LIvis版本订单占比约85%，巩固了40万至50万家庭SUV市场地位。
此外，持续建设的超充网络正在由基础设施投入转化为核心竞争力，为增程与纯电协同发展提供支撑。理想汽车（LI）官方数据显示，截至2026年8月25日，理想汽车（LI）已在全国投入使用4158座理想超充站、22885根超充桩，为用户提供覆盖更广、更加便捷的补能体验。
随着经营指标向好，理想汽车（LI）自我造血能力逐步恢复，二季度现金储备875亿元，为下半年产品落地、超充网络及全球化布局提供有力支撑。截至8月26日，理想汽车（LI）10亿美元回购计划已完成6.3亿美元，推进速度超市场预期，展现出对长期价值和下半年经营持续向好的信心。
值得关注的是，海外市场也成为理想汽车（LI）新增长点。7月，全新理想L9在哈萨克斯坦上市，并同步启动理想汽车（LI）海外首个本地化生产，标志着全球化战略从“把车卖出去”升级为“把体系建起来”；9月，全新理想L9将在迪拜上市，陆续进入中东市场。后续，所有新车型在研发阶段完成海外法规适配，确保每一款新车从立项之初就具备全球化交付能力。
接下来的三季度，理想汽车（LI）预计车辆交付量9.5万至10万辆，总收入区间为266亿元至280亿元；其中理想汽车（LI）新一代MEGA和全新纯电动旗舰SUV理想i9将陆续投放，进一步完善纯电产品矩阵。“随着下半年几款车的上市及爬坡，我们有信心在中国售价20万元以上的乘用车（884099）市场，进入所有品牌销量前三。”李想自信地表示。
自研技术全面落地，从投入期迈入收获期
过去十年，理想汽车（LI）基于对用户需求的精准洞察与产品定义能力，将增程式动力带入主流市场，与纯电和插混形成差异化竞争，并凭借“冰箱彩电（884117）大沙发”的舒心配置收获消费（883434）者青睐，成为造车新势力中为数不多实现盈利的车企。截至2026年8月31日，理想汽车（LI）累计交付新车超1,801,834辆。
然而，理想汽车（LI）也深知产品定义的红利终有天花板，当行业都在跟进时，单纯靠产品定义已不足以构建长期壁垒。李想曾直言不讳地说，“有些人是摸着理想过河，有些人是跟着理想过河。”在此背景下，理想汽车（LI）增长的驱动力正在发生根本性转变，从“产品定义驱动”切换为“技术创新驱动”，背后的依仗就是具身智能。
早在2015年成立之初，理想汽车（LI）就给汽车的终极形态下了定义——那就是机器人。理想汽车（LI）认为，所有的机器被赋予了眼睛（感知）、大脑（模型）、心脏（芯片），就是具身智能，而不是狭义的人形机器人（886069）。“自动驾驶是具身智能的上半场，通用人形机器人（886069）是具身智能的下半场，汽车正是具身智能率先规模化落地的最佳载体。”
从传统车企向具身智能企业转型的过程中，理想汽车（LI）付出巨大：近5年来，理想汽车（LI）研发投入约450亿元，从2020年启动电池自研，到2021年启动操作系统自研，再到2022年启动芯片设计，然后到2023年启动基座大模型自研，每一项都是需要数年才能见到回报的长周期（883436）投入。
好消息是，随着二季度新款理想L9、L8、L6完成换代，理想汽车（LI）自研的具身智能技术已经实现量产，马赫M100芯片、马赫VLA大模型上车，完成从自研芯片、智能驾驶模型、感知能力编译器、车载操作系统，到全线控底盘、自研电池的全栈自研布局，兼具电动车、职业司机、AI计算机与生活助手四重身份，给用户带来完整的智能化体验。
不同于部分车企将AI视作概念投入，理想汽车（LI）的具身智能已打通商业闭环：一方面自研技术落地量产车型，转化为用户可感知的差异化体验，强化高端车型竞争力；另一方面，统一技术底座可跨车型复用，摊薄研发成本，放大规模效应。车辆交付后，海量真实路况数据和用户反馈反向助力大模型迭代，形成“产品交付 数据积累 能力提升 产品竞争力增强”的正循环。
面对行业下行周期（883436），部分车企选择削减研发费用换取短期利润，理想汽车（LI）却走出一条不同的道路：近六个季度研发费用稳定维持30亿元量级，连续多年加码研发，预计2026全年研发投入将达120亿元，AI相关投入占比超过50%。背后的原因是，理想汽车（LI）深知短期利润可以调节，但技术壁垒需要持续资金投入。
不仅如此，根据9月4日最新消息，欣旺达（300207）电子发布公告，理想汽车（LI）拟以 26.5亿元增资其子公司欣旺达（300207）动力，认购其增资完成后 8.79% 的股份。交易完成后，理想汽车（LI）相关主体将间接合计持有欣旺达（300207）动力 11.17% 的股份，双方将在动力电池研发、制造和质量管理上开展更深度的长期协同。
从这个举动可以看出理想构建技术壁垒的决心。理想认为，电池从来不是简单外采的标准件，自2015年组建自研团队以来，理想持续深度进行电芯、Pack、BMS、热管理、整车集成及全生命周期（883436）安全管理的相关研发，先是在理想ONE上搭载了行业首款增程大电池，让增程路线得以成立，后来又率先量产了5C超充电池，以及通过自研ATR算法等技术解决了磷酸铁锂测不准难题。可以看出，这十一年来，理想在电池自研方面的深度，数次引领电池领域技术的突破。
而这一次战略投资，可以想象，将有助于提升理想在电池技术、制造质量和长期协同中的话语权，更好推动非标电池技术方案的高质量落地，并为下一代产品研发与快速迭代建立更扎实的基础。
但理想反复强调，无论采用何种合作方式，所有上车方案均须符合统一的理想标准，最终由理想对用户的性能、安全、质量与服务负责。理想电池，理想担保。
从产品换代、核心技术量产，到服务网络与全球化布局持续延伸，理想汽车（LI）正在形成产品、技术、经营与服务相互促进的增长循环。与此同时，理想汽车（LI）在具身智能方面的提前布局，已经走过大规模投入阶段，并打通了“L+i”双飞轮格局；随着技术投入加速转化为产品竞争力和经营利润，在存量竞争的汽车市场中，理想汽车（LI）将迎来属于自己的收获期。
