9月6日，工商银行（601398）、农业银行（601288）同日发布公告，拟向特定对象发行A股股票，计划募集资金分别不超过1000亿元、1600亿元。
这不是一次普通的增资，而是继2025年5000亿元特别国债注资中行、建行、交行、邮储四大行之后，国有大行迎来的又一次大规模“补血”。
那么，这笔数额高达2600亿元的注资，由谁买单，钱从哪来？
从两家银行公布的认购对象来看，清一色都是“国家队”，包括财政部、中国烟草（885851）总公司及相关子公司。
其中，单是财政部，就为两家大行共计掏出了2000亿元“真金白银”，彰显了国家对国有大行未来发展的坚定信心和大力支持。
根据两家银行公告，本次募集的资金在扣除相关发行费用后，拟全部用于补充核心一级资本。最终的认购规模，仍需要等待监管机构正式批复的发行方案。
“国家队”为什么要出手注资两家大行，是银行缺钱了吗？
从半年报数据来看，今年上半年，工行、农行营收、净利润均实现正增长；核心一级资本充足率分别为13.21%、10.80%，均显著高于监管红线。
可以看到，两家的盈利能力不弱、也并不缺钱，那为什么还要注资呢？
首先是内源性资本补充的压力。银行的资本分三层结构，核心一级资本是银行抵御风险的“最后一道防线”。
补充核心一级资本，一是靠银行自身的利润留存，即内源性资本积累；二则是靠外源性的资本补充。而这几年，受利率市场化深化、息差收窄影响，银行内源性资本积累速度放缓，即便是经营稳健的国有大行，也需要通过外源性增资来夯实资本基础。
其次，是来自监管指标达标的压力。工行、农行均为全球系统重要性银行（G-SIBs）和国内系统重要性银行（D-SIBs），监管对于两家银行资本充足的要求更高。
工行在公告中表示，在全球系统重要性银行升组后，该行将面临更加严格的附加资本要求；农行在公告中也提到，未来随着业务和资产规模增长，存在全球系统重要性银行升组压力，须提前布局、分步渐进，确保各项监管指标持续达标。
苏商银行特约研究员薛洪言向《金融时报》记者解释称，本次注资并不是对两家大行缺钱的“救急”，而是国有大行在监管要求抬升、息差收窄背景下的一次前瞻性核心资本加固。
因此，我们可以将这次注资理解为，这是国家在为银行可能面临的风浪提前“储备弹药”。
作为普通老百姓，大家关心的是，这千亿级别的资本操作，和我们的生活有什么关系？
首先，夯实资本可以提升银行服务实体经济的能力。根据机构研报测算，本次发行完成后，工行、农行核心一级资本充足率将分别提升约34和61个基点。
“核心一级资本充足率进一步增厚，缓解了风险加权资产扩张带来的资本消耗，为未来信贷投放释放空间。”薛洪言解释称。
简单来说，银行的“弹药库”被填满，银行的放贷实力更强、底气更足，无论是个人购房、消费（883434）、个体创业，还是企业经营，都有机会获得银行更大的信贷支持力度。
最终，这个只存在于报表上的数字，会变成工厂里的设备、货架上的商品，和我们的生活产生千丝万缕的联系。
其次，银行资本实力越强，抗风险能力越强，老百姓在银行的存款也更加安全、有保障。
薛洪言进一步补充说道，“对普通百姓而言，最直接的影响不是存款利率或房贷政策立刻变化，而是国有大行资产负债表更厚，存款安全边际、支付结算、风险处置能力更有保障。”
最后，从资本市场来看，“国家队”这次出手，顺手给银行估值“打气”，长期来看，国有大行有望迎来持续的估值修复与市值上行空间，也间接关系到咱们的投资收益。
薛洪言表示，对银行股而言，本次注资的核心利好在于“资本约束缓解+高股息可持续性+破净估值修复”——六大行资本补充全覆盖消除了后续融资的不确定性，叠加两家大行当前市净率（PB）仍在0.7-0.8倍上下、股息率维持在3%以上且高于 10 年期国债收益率，红利资产定价中枢有望稳定。
但从短期来看，本次注资可能会导致两家银行当年每股收益（EPS）摊薄，对原有的中小银行股东带来一定影响，但幅度十分有限。
“按公告测算，工行摊薄约0.3%、农行约0.5%，明显小于首批四家大行；本轮按市价基准定价、5年锁定、叠加中期分红率提升至31%左右，长期盈利增长和分红稳定性可对冲大部分摊薄。”薛洪言表示。
