9月7日晚间，备受市场关注的券商“三合一”重组正式拿到“准生证”。中金公司（HK3908）（601995）发布公告称，收到证监会批复，获准换股吸收合并东兴证券（601198）（601198）、信达证券（601059）（601059）。
这是A股市场少见的头部券商同步吸收合并两家中型上市券商的重大重组，标志着证券行业正加速进入头部机构主导的存量整合阶段。
中金公司公告
新增发行超31亿股
根据证监会批复，同意中金公司（HK3908）以新增31.04亿股股份吸收合并东兴证券（601198）、信达证券（601059）的注册申请。吸收合并完成后，东兴证券（601198）、信达证券（601059）依法解散，原两家券商的分支机构变更为中金公司（HK3908）分支机构。
与此同时，证监会核准东方资产、信达资产成为中金公司（HK3908）主要股东。两家公司取得中金公司（HK3908）股份后，分别占中金公司（HK3908）发行后股份总数的8.03%和16.76%。
此外，东兴基金管理公司、信达澳亚基金管理有限公司、东兴期货、信达期货等子公司的股东变更也一并获批。中金公司（HK3908）将承接东兴基金100%股权及信达澳亚基金54%股权。
证监会在批复中要求，中金公司（HK3908）应按照报送的初步整合方案，在一年内制定并上报具体整合方案，明确时间表，妥善有序推进整合工作。在整合完成前，需切实做好与东兴证券（601198）、信达证券（601059）及其子公司的风险隔离，严格规范关联交易。
根据公告安排，三家公司的A股股票将自2026年9月15日开市起连续停牌。
东兴证券（601198）、信达证券（601059）停牌后将直接走向终止上市，不再复牌；中金公司（HK3908）则在披露异议股东收购请求权申报结果后恢复交易。换股方面，每持有1股东兴证券（601198）A股可换取0.4376股中金A股，每持有1股信达证券（601059）A股可换取0.5210股中金A股，同时设置现金选择权，给异议股东提供退出通道。
合并后净利润合计破百亿元
此次重组始于2025年11月，三家公司首次公告筹划重大资产重组并停牌。此后，重组预案、草案相继披露，2026年6月获上交所受理，7月通过上交所并购重组委审核，至9月7日获证监会注册批复，历时约10个月。
从财务体量看，合并后的新平台实力不容小觑。2026年上半年，中金公司（HK3908）实现营业收入193.02亿元，同比增长50.47%，归母净利润81.99亿元，同比增长89.35%；东兴证券（601198）营收25.06亿元，净利润10.25亿元；信达证券（601059）营收24.35亿元，净利润10.97亿元。
三者合计，上半年归母净利润合计已达103.21亿元，突破百亿元大关（注：该数值仅为三家财报简单加总，不代表重组完成后合并报表利润水平）。
资本实力方面，根据重组报告书以2025年末财务数据测算，合并后存续公司备考净资本将由481亿元增至约1033亿元，增长一倍以上；备考总资产将突破万亿元，达到10269亿元。另据2026年半年报，仅中金公司（HK3908）单体截至6月末的总资产已达约9971亿元，较2025年末增长27.38%，距离万亿元大关仅差约29亿元。叠加东兴证券（601198）和信达证券（601059）后，合并后的实际资产规模将进一步扩大。
以2025年全年数据测算，合并后公司营收和净利润的行业排名有望显著提升。
AMC协同价值被寄予厚望
市场普遍认为，此次“三合一”并非简单的规模叠加。
有市场观点认为，此次“三合一”背后有两家AMC的身影——东兴证券（601198）母公司中国东方资产管理股份有限公司与信达证券（601059）母公司中国信达（HK1359）资产管理股份有限公司。
AMC，即国有金融资产管理公司，核心业务包含不良资产处置、困境企业重整纾困。
作为国内不良资产处置领域的头部机构，中国东方和中国信达（HK1359）拥有覆盖全国的资产获取、估值定价与全周期（883436）处置网络，该网络有望与中金的专业投行能力形成深度协同，打通“资产包收购—债务重组方案设计—配套融资—最终退出”的全链条特殊资产业务。在当前企业纾困、破产重整需求增长的背景下，这一差异化竞争壁垒被认为难以复制。
券商行业整合浪潮再加速
中金“三合一”获批，是近年来证券行业并购重组浪潮的标志性事件之一。
回望行业过往，券商并购大多体现为弱小机构被收购。而当前监管持续引导行业打造一流投资银行，鼓励通过并购重组优化行业资源。伴随资本金约束、同质化竞争压力持续显现，券商行业存量整合趋势不断强化，行业集中度有望进一步提升。
此前，国泰君安（603977）与海通证券的强强联合已率先落地，国泰海通（601211）证券诞生，东方证券（600958）收购上海证券、东吴证券（601555）并购东海证券也在2026年相继推进。业内人士分析，本轮券商整合已从“规模扩张”转向“功能协同”，头部券商通过并购重组优化资源配置、提升综合竞争力的趋势正在加速形成。
随着中金公司（HK3908）吸收合并东兴证券（601198）、信达证券（601059）进入实质性操作阶段，这场券业“三合一”如何完成业务整合、实现协同效应，将是接下来市场关注的核心焦点。
