2026年下半年以来，恒生科技指数领跑全球股市，与此同时，南向资金持续加码港股市场。数据显示，截至9月11日，南向资金7月以来合计净买入近千亿港元，其中，科技龙头与红利资产成为资金追捧的焦点。多家机构认为，从估值水平来看，港股性价比依然突出，在当前较为震荡的市场环境中，科技和红利两类资产具有显著的配置价值。
南向资金大手笔加仓
在全球股市反复震荡的七八两月，港股市场迎来“北水”大幅流入。Wind数据显示，今年7月，南向资金净买入628.7亿港元，较6月的271.11亿港元增长逾130%；8月，南向资金继续净买入103.8亿港元。进入9月，南向资金流入势头不减，截至9月11日净买入额已达253.3亿港元。今年下半年以来，南向资金净买入总额合计为985.8亿港元。
得益于资金推动，7月以来截至9月11日，恒生指数上涨8.41%，在全球重要指数中遥遥领先——同期日经225（N225）指数和韩国综合指数（KS11）分别下跌8.64%和18.48%。
“此轮港股反弹打破了之前的下行通道，部分投资日韩市场的资金开始流向港股市场，同时南向资金也开始明显回流，港股市场或将摆脱下行趋势进入震荡阶段。”国海富兰克林基金量化与指数投资总监兼金融工程部总经理张志强对上海证券报记者称。
站在当下时点，平安港股通红利精选（021046）基金经理丁琳表示，港股整体估值处于历史中等水平，但H股相对A股仍存在一定折价，港股依然是较具性价比的投资选择。
科技与红利资产受青睐
从个股资金流向看，科技板块龙头持续获得南向资金青睐。据Choice数据统计：7月以来截至9月10日，南向资金对明略科技-W（HK2718）、禾赛-W（HK2525）、智谱（HK2513）等个股的增持比例均超过300%；云知声、天数智芯（HK9903）、壁仞科技（HK6082）、国恩科技（HK2768）、兆易创新（603986）等个股同期也获得南向资金增持逾100%。
路博迈集团董事总经理、亚洲主题股票投资负责人温演道对记者表示，他持续看好中国半导体设备（884229）、光通信、高端PCB及存储产业链。其中，光通信是国内企业在全球具备显著领先优势的领域，部分国内龙头被海外投资者视为该领域的关键基础设施供应商，在全球云厂商供应链中占据了不可替代的地位。
“中国AI产业链在资本开支端具备相对独立的增长韧性，受海外周期（883436）波动的影响可能更为有限。”联博基金市场策略负责人李长风对记者说。
除了科技龙头，部分红利资产也迎来南向资金显著加仓。以中国铝业（HK2600）为例，7月以来截至9月10日，南向资金对该股的持股量提升了22.5%。此外，东鹏饮料（HK9980）、海天味业（HK3288）、三一国际（HK0631）和江西铜业股份（HK0358）同期均获南向资金增持超过20%。
在张志强看来，经历了7月以来成长风格的大幅回调，市场开始重拾对于红利资产的关注。虽然AI板块的景气度依然存在，AI产业链的科技公司利润还在增长，但市场行情开始步入“后期”阶段。不同于“前期”的稳定上涨、小幅波动，“后期”行情特征变成了震荡上行，并且波动幅度明显放大。
“在短期内市场主线不够明晰的情况下，将红利低波类资产纳入组合或有助于平衡风险收益，为未来可能的市场风格变化做好准备。”张志强称。
