受此前反垄断处罚影响，携程（TCOM）2026年第二季度归母净亏损25亿元，同比由盈转亏
投资时间网、标点财经研究员吕贡
反垄断处罚还是影响到了这家在线旅游(OTA)巨头的利润。
2026年9月16日早间，携程（TCOM）集团有限公司(下称携程（TCOM），9961.HK)披露的2026年第二季度及上半年业绩公告显示，得益于旅游需求的韧性，公司第二季度净营业收入同比上升6%至157亿元，但环比下降3%，主要受到高能源（850101）价格和外部环境波动等不利因素影响。公司已就行业标准与合规框架的最新变化，进行了相应的运营调整。
按具体业务划分，携程（TCOM）各板块表现分化。2026年第二季度，其住宿、商旅、旅游度假三大板块预订量均实现增长，带动公司收入同比、环比有所增加；而同期，交通票务板块承受一定压力，营收同比下降1%，环比下降12%。整体来看，公司157亿元的季度收入规模仍属稳健。
但利润端则呈现另一番景象。2026年第二季度，携程（TCOM）归母净亏损25亿元，而上年同期为盈利48亿元，这其中，反垄断处罚是主要拖累因素。携程（TCOM）方面表示，若不考虑该处罚影响，公司当季归母净利润为27亿元。
费用端的变化同样直观反映了反垄断处罚影响。2026年第二季度，携程（TCOM）的一般及行政费用达到63亿元，同比大增477%、环比飙升463%，占到公司当季净营收的40%；公司表示，若不考虑反垄断处罚影响，该费用为12亿元，同比上升5%，环比上升2%。
与此同时，研发与营销投入也在增加。2026年第二季度，携程（TCOM）研发费用同比增8%至38亿元，销售及营销费用同比增15%至38亿元，这两项费用占公司当季净营收比例分别为24%、25%。
携程2026年二季报披露的未经审核综合经营情况
数据来源：公司财报
这场巨额处罚，要回溯到今年年初。
2026年1月，国家市场监督管理总局(下称市监总局)根据举报，对携程（TCOM）涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案并展开调查。同年7月，市监总局对携程（TCOM）作出行政处罚，没收公司违法所得16.58亿元，并处以35.21亿元罚款，罚没合计51.79亿元；同时，该局责令公司立即停止违法行为，全额退还强制扣除酒店经营者的1.22亿元订单储备金。
针对此次携程（TCOM）垄断案，中国政法大学数据法治研究院院长时建中分析指出，“与过去简单直接的‘二选一’垄断模式不同，携程（TCOM）将数智技术与生态布局深度融合，形成‘技术+生态+行为’的复合型垄断模式，并通过算法监测、流量调控、生态捆绑等数智技术，实施了更具隐蔽性和危害性的垄断行为。”
多位酒店经营者曾坦言，“酒店自2018年与携程（TCOM）签订‘特牌’合作协议和‘包价直采’后，就不能与其他平台合作，一旦被发现就会被要求下架其他平台房源”；“酒店于2025年6月底开始做‘金牌’后，在携程（TCOM）的排名提升到200名左右，但若在其他平台的价格低于携程（TCOM），就会有工作人员联系，要求酒店保证至少比其他平台低20元”，等等。
中国饭店协会副会长兼秘书长宋小溪指出，住宿行业的高质量发展，需要平台与商家良性互动，一个健康的商业生态应该让各方都能获得合理的回报和发展空间。
关于携程垄断案的行政处罚情况
信息来源：同花顺iFinD
事实上，2026年以来，携程（TCOM）已多次引起监管层注意。
2026年2月，金融监管总局联合市场监管总局、中国人民银行，对携程（TCOM）、高德地图、同程旅行（HK0780）、飞猪旅行等六家出行平台企业进行约谈，针对前述企业在与金融机构合作开展借贷业务中存在的问题，提出了三点规范化要求：一是规范营销行为，不得使用误导性宣传用语；二是清晰披露贷款机构名称及信贷产品信息，并向借款人明确提示理性借贷；三是畅通客户投诉渠道，及时回应并处理消费（883434）纠纷。
2026年6月11日，市场监管总局会同中央网信办、国家铁路局，依法约谈7家第三方平台企业，其中，携程（TCOM）、同程、飞猪均在列。监管部门针对不当宣传“候补帮抢”及付费选座业务、不当诱导用户“买长乘短”或“买短乘长”、不当收集和使用平台用户个人信息等不规范经营问题，要求有关企业严格遵守相关法律法规，全面规范火车票销售经营行为。
对于营收稳健增长的携程（TCOM）而言，如何守住合规底线，或许是公司接下来更重要的经营考题。
投时关键词：携程（TCOM）(9961.HK)
