近日，“九毛九（HK9922）股价跌至九毛九（HK9922）”登上微博（WB）热搜。
9月17日，九毛九（HK9922）(09922.HK)盘中股价跌至0.99港元，最低下探0.985港元，与公司名称“九毛九（HK9922）”形成巧合，不少网友戏称这是“地狱笑话”，感慨品牌名字一语成谶。
不过在调侃之外，这家公司已经历了持续数年的股价下跌。9月18日开盘，九毛九（HK9922）较17日收盘小幅高开，报每股1.055港元。
“酸菜鱼第一股”九毛九（HK9922），主营中式连锁餐饮，核心品牌为太二酸菜鱼。根据2026年中期业绩报告，集团上半年实现收入23.91亿元，同比下降13.2%；归母净利润7580.4万元人民币，同比增长24.9%，期间溢利7824.3万元，同比增长33.2%，但核心经营利润7910.8万元，同比下滑19.4%，店铺层面经营利润2.99亿元，同比微降3.8%。
主业核心经营利润下滑，反映主营业务仍承压，净利润增长更多来自费用端和非经常性因素；而店铺经营利润降幅小于营收降幅，店铺经营利润率有所修复；店铺层面经营利润率同比提升1.4个百分点至13.2%，反映单店模型优化已有成效。
据企业官网介绍，九毛九（HK9922）采用多品牌矩阵策略。除核心品牌太二酸菜鱼外，还有创始品牌九毛九（HK9922）西北菜、年轻化火锅品牌怂重庆火锅厂，同时持续孵化山的山外面贵州酸汤火锅、潮那边潮汕烤鲜牛肉等新品牌。
太二酸菜鱼仍是集团营收支柱。2026年半年报数据显示，报告期内太二品牌实现收入17.98亿元，占到集团总营收的75.2%。受行业竞争、消费（883434）环境及门店结构调整多重因素影响，该品牌整体收入规模同比出现回落，但自营门店翻座率、同店销售指标较去年同期有所修复，公司将改善归因于门店向鲜活模式迭代以及低效门店出清。
其他品牌方面，怂火锅、九毛九（HK9922）西北菜分别实现收入2.65亿元、1.76亿元，多品牌业务暂未形成强劲的第二增长曲线。
曾经的网红排队王太二酸菜鱼，主打活鱼现做。但去年9月，有媒体实地探访太二酸菜鱼杭州门店测试发现，下单7分钟后三道菜就全部上桌。太二客服回应称，不同门店的菜单不同，“鲜活门店”是提供活鱼当天到店现做的。
自去年上半年起，太二酸菜鱼不再局限酸菜鱼单一品类，向鲜料川菜方向转型，推出品牌5.0鲜活模式升级，主打活鱼、鲜鸡、鲜牛肉三类核心新鲜食材，菜单新增多款锅气热炒菜品，门店同步改造明档现炒空间。但鲜活食材会带来更高的食材损耗、人力投入，供应链管理难度也随之上升。
对于2026年中期业绩，九毛九（HK9922）将营收下滑归因于集团主动优化门店网络，报告期集中关停一批低效门店。门店结构调整带动集团毛利率抬升，归母盈利水平得到修复。原材料管控初见成效，但门店改造推高人力成本占比，属于现阶段经营需要承担的阶段性成本。
2026年上半年，集团仅新开4家餐厅，同时关闭42家门店。截至6月末，集团合计拥有606家餐厅，包含573间自营门店以及33间加盟门店，业务覆盖国内113座城市，同时布局海外10个城市。公司在财报沟通中提及，主品牌大规模主动闭店阶段已经基本告一段落，后续将把重心放在存量门店质量提升、模型优化，审慎开展新店布局。
