10月22日，摩根大通（JPM）发表研究报告指，中国移动（YUMC）(00941.HK)第三季盈利按年下跌12%，较市场综合预期低5%，该行认为这是中国移动（YUMC）昨日跌约4%(恒指跌0.9%)的主要原因；惟强调盈利下跌主要来自非经营项目(例如投资亏损)，若剔除非经营项目，第三季纯利按年持平，较第一季及第二季分别按年跌4%及15%有所改善，反映经营开支优化成效。
该行重申中国移动（YUMC）港股为中国电讯营运商首选，预期该公司受2026年增值税调整影响最轻(因利润率明显高于同业)，按该行预测2026年股息率达6.9%，为三大电讯商最高。
该行预测2026年盈利按年跌7%，较中国电信（HK0728）(00728.HK)及中国联通（HK0762）(00762.HK)分别跌14%及13%温和，并预期2027年及2028年盈利分别按年回升3%及4%，受惠于资本开支下降带动折旧成本降低，以及人工智能（885728）服务贡献盈利，可抵销传统电讯服务疲弱。
该行指，中国移动（YUMC）第三季服务收入按年跌5%至2,051亿元人民币，与第二季按年跌5%相若；纯利按年跌12.3%至273亿元人民币。惟剔除非经常项目(主要为金融资产及负债公允价值／处置亏损)后，经常性纯利为287亿元人民币，按年大致持平(跌0.2%)。
首九个月经营现金流按年升15.1%至1,853亿元人民币，相信仍足以支持公司全年派息比率“持平至正增长”承诺；第三季物业厂房设备、其他无形资产及非流动资产付款按年跌11%至370亿元人民币，反映资本开支纪律。
该行维持中国移动（YUMC）“增持”评级及目标价100港元。
