里昂发布研报称，阿里巴巴-W（HK9988）(09988)9月底止次财季业绩料表现强劲，云业务增长加快、电商业务稳定，即时零售亏损明显收窄，维持其ADR“跑赢大市”评级及目标价190美元不变。
该行预期集团收入同比增长8.9%至2,700亿元人民币，经调整EBITA同比急升230%至297亿元人民币。该行指出，阿里云料优于预期，AI云及计算服务收入料同比加速增长52%至605亿元人民币，利润率达13%;中国商业收入及利润在消费（883434）疲弱下料保持稳定，即时零售亏损料按季进一步收窄至95亿元人民币。资本开支料于2026年同比升75%至2,200亿元人民币，但2027年增幅应较温和。
该行认为，阿里巴巴（BABA）股价今年或仍受压力，但明年有望随盈利反弹及资本开支增幅放缓迎来拐点。
