□本报记者王辉
近期，海外消息面因素引发了市场对美国AI监管的较多担忧，全球科技资产普遍承压回调。从A股科技股来看，上周(11月2日至6日)，AI主线一度强力反弹，但随后仍因外围市场波动拖累，出现震荡回调。
展望未来，多家机构表示，尽管当前市场对AI监管收紧的担忧升温、全球科技资产面临阶段性运行压力，但A股半导体（881121）等科技类ETF却已表现出一定运行韧性。在短期波动之后，科技主线的长期机会仍值得继续关注。
半导体主题ETF涨幅领先
上周市场震荡。周三、周四两个交易日，多头资金强势反扑，半导体（881121）等科技板块大幅拉涨。而在周五(11月6日)，A股则受外围市场下跌拖累，再次出现回调。
在此背景下，上周不少科技类ETF的涨幅仍领先于市场。数据显示，上周ETF市场全周涨幅排名前十的产品，涨幅均超17%，其中有8只ETF为半导体（881121）相关的产品。具体来看，科创半导体设备（884229）ETF鹏华、科创半导体设备ETF华泰柏瑞（588710）、科创半导体ETF华夏（588170）的周涨幅均超19%，分列全市场涨幅的第一至第三位。此外，随着港股互联网板块的企稳回升，上周多只跟踪港股通互联网指数的股票型ETF，全周涨幅也均达到10%左右。其中，港股通互联网ETF富国（159792）、港股通互联网ETF兴业（520790）等产品的周涨幅均超10%。
整体来看，尽管10月以来A股运行风格呈现出明显的“红利特征”和“跷跷板特征”，但上周A股科技板块的表现仍有不少亮点。
部分产品净流入显著
上周，A股市场成交量较前期整体有所增长，不少科技类ETF的成交金额也明显放大。
其中，科创50ETF（588180）华夏的周度成交额逾900亿元，环比前一周增长约七成，单周成交额在ETF市场排名第五；中韩半导体ETF华泰柏瑞（513310）的周度成交额逾1000亿元，环比前一周增长约四成，单周成交额在ETF市场排名第三。此外，科创半导体ETF华夏（588170）的周度成交额超400亿元，环比前一周增长超一倍。
从资金流向角度来看，上周同样有不少科技类ETF大幅吸金。Wind数据显示，科创50ETF（588180）华夏上周累计净流入资金超200亿元，在ETF市场排名第二；科创半导体ETF华夏（588170）上周累计净流入资金逾80亿元，在全市场排名第九。此外，科创半导体设备ETF华泰柏瑞（588710）上周“吸金”逾20亿元，科创50ETF（588180）易方达上周“吸金”超25亿元，均位居市场前列。
机构研判整体积极
好买基金研究中心认为，近期美股波动是三重因素叠加的结果：一是政策预期变化，二是AI产业逻辑层面的疑虑，三是市场交易结构与流动性环境的影响。站在当前时点，好买基金研究中心认为，在投资战术上，或许可以在边际上更乐观一些。当下美股主要股指的估值分位均回落至低位，估值继续拖累的空间已经有限，且长债利率回落也有助于缓解部分估值逆风，未来随着短期冲击逐渐被市场消化，盈利驱动的叙事预计仍会成为市场的主导力量。
浦银国际表示，近期海外市场下跌的核心原因在于AI相关交易的集中抛售，但中国市场有望走出相对独立的行情。浦银国际进一步表示，在美股大幅回调的背景下，全球资金呈现出轮动特征；例如，从估值较高的美股AI基建相关标的转向估值处于低位的中国互联网平台股。整体来看，中国资产此前累积了较大调整幅度，具备超跌修复空间；同时，近期有政策层面的稳市场举措，如相关金融工具的优化，以及部分产业合作进展，有望支撑市场情绪。
粤开证券分析称，从长期来看，A股或更具韧性。背后的主要支撑主要来自四个方面。一是A股此前调整更充分，二是国内宏观流动性环境更充裕，三是稳市政策更有力，四是产业叙事更独立。短期内，建议关注高股息、红利类资产，重视防御性策略；长期看，国产算力芯片、半导体设备（884229）与材料等自主可控环节值得重点关注。
