让投资变得更简单 首页 >股票 > 新股动态 > 正文

2017年首周三例IPO遭否 盈利能力、关联交易成闯关“杀手”

2017-01-11 06:18:07 来源: 21世纪经济报道
收藏(0)
  • 利空
  • 利空
  • 中性
  • 利好
  • 利好
意见反馈

导语

  本报记者周伊雪北京报道   导读  “实际上,发审委对于业绩不合常理的大幅增长的关注要甚于对业绩下滑的关注,因为前者经常关系到是否涉及财务造假,是否持续盈利能力存疑。如果公司给不了令人信服的符合商业逻辑的解释,被否决的可能性很大。”前发

  本报记者周伊雪北京报道

  导读

  “实际上,发审委对于业绩不合常理的大幅增长的关注要甚于对业绩下滑的关注,因为前者经常关系到是否涉及财务造假,是否持续盈利能力存疑。如果公司给不了令人信服的符合商业逻辑的解释,被否决的可能性很大。”前发审委委员表示。

  2017年第一周,IPO批文发放延续着2016年年末以来的较快节奏。1月6日,14家幸运的企业拿到了2017年第一批核准批文,通往资本市场的门票已然在握。

  与前述14家企业的命运截然不同,亦有3家企业在新年第一周首发审核中遭到否决,这3家企业分别是华光焊接、日丰电缆、华龙迅达。其中,华光焊接和日丰电缆拟登陆主板市场,华龙迅达拟登陆创业板。

  “首发申请被否决,公司内部包括整个筹备上市的项目组都很沮丧。接下来会根据发审委出具的意见进行讨论,再决定下一步打算。”1月9日,华龙迅达上市项目组一位人士对21世纪经济报道记者表示。

  统计数据显示,新年以来,主板发审委和创业板共召开4次工作会议,审核了10家企业的首发申请。以3家被否决计算,新年首周的否决率高达30%。而与之对比,2016年全年,主板发审委会议共审核了169家IPO申请,真正出具否决意见的企业仅为7家,创业板一共审核了97家IPO申请,否决案例为11家。

  据21世纪经济报道记者了解,上述3家企业被否决的原因系持续盈利能力存疑及关联交易异常,而这两项问题,亦在2016年首发审核中被发审委重点关注。

  持续盈利能力存疑

  作为新年首批闯关失败的拟IPO企业,其被否缘由无疑具有风向标意义。

  “从审核情况来看,年初即三家遭否在业内造成不小震动。我们认为,这些被否决的企业及其否决理由有典型特征,监管引导的意向比较明显。”上海一位大型券商投行部人士认为。

  对华光焊接及日丰电缆,发审委重点关注其在报告期内经营业绩大幅下滑,持续盈利能力存在重大不确定性问题。

  招股说明书显示,华光焊接2013年、2014年、2015年扣非后归属于母公司所有者的净利润分别为3689万元、2821万元及1475万元。其在报告期内业绩大幅下滑,尤其自2014年至2015年,扣非净利润下滑幅度已高达47.7%,距离去年11月监管层规定的业绩下滑超50%不予推进审核工作的红线极为接近。

  日丰电缆与华光焊接类似,数据显示,日丰电缆2014年、2015年扣非后归属于母公司所有者的净利润分别为3090万元、1854万元,下滑幅度亦高达40%。

  事实上,2016年以来,IPO审核一直强调淡化盈利能力指标。证监会新闻发言人张晓军在2016年年初曾表示,对于发行企业报告期内出现业绩下滑问题,证监会主要坚持两个原则:一是关注业绩下滑是否导致发行人不符合发行条件;二是关注业绩下滑的原因是否充分披露。

  “只要不影响发行条件,充分揭示风险,就不会构成IPO的实质性障碍。”张晓军说。

  而2016年1月份,湖北振华化学股份有限公司(下称“振华化学”)首发审核获通过曾一度震惊市场。根据披露的数据,振华化学2015年1-6月净利润为1638.74万元,较2014年同期下滑高达64%。

  对于近日华光焊接及日丰电缆首发接连遭否,一位曾担任过发审委委员的大型会计师事务所合伙人告诉记者,“对于拟IPO企业盈利能力方面的审核,近期有强化倾向。”

  前述投行人士指出,“根据做项目的经验,一般报告期业绩下滑20%以内是可以接受的,超过这个限度并非绝对被否,但监管肯定会重点关注,尤其是业绩规模较小的企业,一旦下滑很危险。另一方面,业绩大幅下滑的企业中,出现造假现象的概率较大,从这个角度也会被重点关注。”

  值得注意的是,日丰电缆与华光焊接在2013年至2015年遭遇业绩大幅滑坡后,于2016年上半年均实现逆势增长。招股说明书显示,日丰电缆2016年上半年扣非归母净利润同比增长168%,而华光焊接这一数据为173%。

  “实际上,发审委对于业绩不合常理的大幅增长的关注要甚于对业绩下滑的关注,因为前者经常关系到是否涉及财务造假,是否持续盈利能力存疑。如果公司给不了令人信服的符合商业逻辑的解释,被否决的可能性很大。”前述前发审委委员表示。

  资料显示,华光焊接2016年上半年净利大幅增长主要源于其开始销售钎料半成品且研发出了高毛利率的降银系列产品,而发审委的疑问也就这两点展开:第一,要求公司说明钎料半成品销售是否有真实商业背景;第二,高毛利率远高于同行业可比公司的合理性。

  关联交易高企

  2011年便开始筹备上市的华龙迅达,上市路途颇为艰难。在2013年轰动一时的IPO财务专项核查中,华龙迅达被抽中现场检查,顺利过关,不料三年之后终于上会却落得被否结局。

  “被否决的原因还不是特别清楚,就发审会提出的问题来看,主要关注关联交易问题和缴纳个人所得税问题。”华龙迅达董事长助理胡梦君告诉记者。

  资料显示,华龙迅达主要业务为自动化控制系统和信息化系统的研发、生产及销售。其在2014年、2015年、2016年上半年与关联方中臣数控的关联销售产生的毛利金额分别占到当期毛利总额的17.93%、18.22%、33.92%。不断高企的关联销售引发了对于公司是否存在通过关联交易输送利益的质疑。

  “关联交易从来不构成审核的实质性障碍,但公司需要说明关联交易的合理性和定价公允性。另外,对于业绩有下滑倾向的公司或者业绩规模较小的公司,其关联交易增长会是审核的重点。”前述投行人士指出。

  招股书显示,2016年上半年华龙迅达扣非归母净利润为447万元,较2015年同期下滑59.5%。而此前三个完整会计年度,华龙迅达的净利润规模大约在2000万元。

  据21世纪经济报道记者统计,2016年首发被否的18家企业中,否决原因中提到关联交易公允性问题的有6家,占比33%。

  前述华龙迅达上市项目组人士告诉记者,“会先根据审核意见内部进行分析沟通,后续还是有意向再次申报,但也要看具体讨论沟通结果以及市场环境。”

  (编辑:罗诺)

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

责任编辑:zqn

数据中心

股票名称 股价 涨跌幅 净额(亿)
中国平安 54.52 2.81% 7.62
赣锋锂业 70.50 6.01% 6.23
江粉磁材 9.81 9.98% 5.64
洛阳钼业 6.69 6.87% 5.01
华友钴业 70.31 10.00% 4.45
格林美 7.29 5.50% 3.94
天齐锂业 64.98 4.44% 3.37
万华化学 36.07 4.46% 3.02
  • 08月22日正在直播
    13:15:20   饲用氨基酸掀涨价潮、行业龙头受益明显: ------ 据饲料行业信息网数据,饲料用氨基酸价格近期持续上涨。全球最大苏氨酸生产商梅花生物自8月11日以来已连续三次上调出厂价,从9.8元/千克涨至11元/千克,涨幅超过12%。全球最大赖氨酸生产商大成生化上调70含量赖氨酸0.2元/千克至4.8元/千克。全球蛋氨酸龙头赢创上周提高蛋氨酸报价1元/千克至24.5元/千克,单次涨幅近4%。 13:15:21    业内认为,氨基酸生产中产生废水、废气和废渣,属于重污染行业,环保督查令行业开工率维持低位。9月以后,下游饲料行业进入生产旺季,需求将明显提升。供需缺口将导致氨基酸价格上涨。去年四季度,国内赖氨酸价格从10月中旬开始的一个月内上涨近100%,创出近四年新高。 梅花生物( 600873 )除苏氨酸外,还是全球第五大赖氨酸生产商,公司上半年净利润同比增加53.5%,二季度获证金公司大笔买入1.55亿股,占比4.99%接近举牌; 安迪苏( 600299 )是全球第二大蛋氨酸生产商。 13:15:50   国产新能源汽车开启“21700时代”、锂电池全面替代望展开: ------ 工信部近日发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》(第299批)的车辆新产品公示,由南京金龙客车制造有限公司和北汽(常州)汽车有限公司生产的两款纯电动厢式运输车,率先搭载了21700三元锂离子电池,开启了国产新能源汽车的“21700时代”。 13:15:56   锂电池 之 融捷股份 可惜了 策略今天买早了些!谨慎追高! 13:15:58    业内人士表示,本批公告中的一大亮点,是力神电池生产的21700电池首次分别配套南京金龙客车和北汽纯电动厢式运输车,这意味着21700电池在我国开始投入应用。7月28日首批搭载21700电池的特斯拉 Model 3交付,成为国际上首款大“芯”脏纯电动乘用车。
  • 08月22日正在直播
    12:14:16   【午间点评】(第05段)对于下午而言,上证50搅屎棍很有可能测试上方的最强压力区3300~3305点,那时看证券能否配合发力,如果证券不飞升护盘,则闯关成功率依然不大,而且我们的思想是不闯关成功,就只有两只投资方案:第一种方案是谨慎规避、控制仓位,等待大盘方向选择确立,让主力自己选择,而不是咱们去参与!第二种方案便是我暂时的避险股逆势布局方案,因为从今天咱两股全红且异动来看,这种方案是正确的!当然这种方案需要你的股市阅历,很容易选错股种,所以不建议新手股友无脑选股!今天的午评就写到这里,依然可喜可贺,咱们貌似再次逆势中,我们是全网实战佼佼者,要懂得躲闪腾挪,见招拆招,若信仰望风驶舵者必死无疑! 12:16:18   #抄底牛股必胜宝箱#同花顺全网第一销量宝箱!七月叠加盈利62点!本月神七、神八、神九、神十、神11相继大盈利止盈!暂时持股神12(大盈)!神13公开止盈大赚!神14刚刚抄底依然盈利!静等牛股再爆发!无需开户,无需签约,自购买日之后享受30天无限制牛股推送服务,点击网址,花费一分钟完成测试,即可付费订阅:http://t.10jqka.com.cn/309365152/zx/20/ 12:16:58   【中午看点】直播文字版《今日午评》已更新,阅读区间一共5段,请从第一段开始阅读!(新老股友勿忘加入本直播室,立即点击右上角“+订阅”或“加关注”或“加收藏”!)之后在聊天室、交流区聊起来!如果你不喜欢聊天,也要在交流区写个“888”,给我点动力!七月叠加盈利62点!本月神七、神八、神九、神十、神11相继大盈利止盈!暂时持股神12(大盈)!神13公开止盈大赚!神14刚刚抄底依然盈利!静等牛股再爆发!没有订阅《抄底牛股必胜》包月宝箱的股友可以点击网址:http://t.10jqka.com.cn/309365152/zx/20/ 付费订阅! 13:05:58   【下午直播】俺胡汉三又回来啦!大家各就各位,常年潜水的乌贼们,都出来在交流区写一波“888”!省的我感觉自己是孤家寡人,下午直播正式开始!! 13:11:54   【大盘分析】大家没有看到午评的爬楼看看午评!今天下午以观望方向选择为主,所以大家尽量谨慎一点,咱们的短线两股依然红盘,而且如果大盘出现风险,他们会飞!!所以时间窗口操盘法,重个股轻大盘的方式有两点必须做多,第一仓位不要太大,第二谨慎之中选择与行情相吻合的股种做投资!!
  • 08月22日正在直播
    11:12:05   电气设备板块,k线毛糙。关注ma10附近的支撑,这种类型的股票我不喜欢,不符合【三大经典选股战法】,也不符合板块龙头的理念 11:15:36   四大指数继续5日均线上方窄幅震荡,继续潜伏低位放量异动的个股,板块要配置好、、、 11:27:22   (指数)混改革之电力板块,稀有金属重要支撑位附近强力反弹,支撑上证指数攻击3300点附近。 中国联通的“涨停板”对指数有一定的影响,是看盘的一个风向标 11:39:56   通信设备++软件板块,个股还是不错的。做好波段 13:01:38   雄安板块之装饰园林+++ppp概念,移动均线战法持股即可,关注前期平台附近的压力,仅仅供参考!
  • 08月22日正在直播
    11:18:46   汇金看起来会卖的更高哦 11:20:25   铝说不清哈 会场了解:大部分参会人士对今年铝行业供给侧改革及环保限产预期强烈,对铝价后市普遍看好。也有部分人基于基本面库存高企,以及对供给侧改革后电解铝过剩局面仍难扭转的看法,对铝价看法相对偏谨慎 11:23:54   这个大盘就很奇怪了,天天缩量, 天天上涨 12:53:55   2295没什么动静啊 12:54:29   我觉得可以看看养老金的那个股, 前天资讯有介绍 今天还没上板 感觉下午能封回去
扫描添加 同花顺财经官方微信号
扫描添加 手机同花顺财经
扫描添加 专业炒股利器
扫描添加 同花顺爱基金
分时 最新: -- --

+自选 资金流向 个股资料 诊股

收益宝·活期

--%

7日年化收益率

详情

理财宝·短期

--%

7日年化收益率

详情