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融资融券须知哪些风险

2014-07-28 16:57:25 来源: 同花顺综合
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  杠杆效应放大风险

  投资者通过融资融券可以扩大交易额度,利用较少资本来获取较大利润,这必然也放大了风险。投资者将股票作为担保品进行融资时,既需要承担原有的股票价格变化带来的风险,又得承担新投资股票带来的风险,还得支付相应的利息或费用,如判断失误或操作不当会加大亏损。以融资交易为例,张先生以100万的股票向券商融资50万买入股票,这样就可以运用150万元的资产进行投资。当股价上涨10%时,他的投资收益为15万元(150*10%=15),同样,股价下跌10%时,损失也将变成15万元。考虑到其自有资产仅100万元,因此股价下跌10%而张先生承担的亏损将被放大到15%(不计利息等费用)。

  担保能力及限制交易风险

  单只或全部证券被暂停融资或融券、投资者账户被暂停或取消融资或融券资格等,该等影响可能给投资者造成经济损失。此外,投资者也可能面临由于自身维持担保比例低于《融资融券合同》约定的担保要求且未能及时补充担保物,导致信用账户交易受到限制,从而造成经济损失。

  强制平仓风险

  投资者在从事融资融券交易期间,如果不能按照约定的期限清偿债务,或上市证券价格波动导致日终清算后维持担保比例低于警戒线,且不能按照约定追加担保物时,将面临担保物被证券公司强制平仓的风险,由此可能给投资者造成经济损失。

  作为普通投资者,在对市场走向没有十足把握的情况下需谨慎参与融资融券。例如不少投资者在单边做多的盈利模式下习惯满仓操作,一旦股价出现下跌或产生融资补仓的想法,这往往会加大市场波动对于投资者心态的影响。因而普通投资者在市场趋势明朗时再考虑融资融券为宜,切忌盲目冲动。

  [实战案例]

  融资

  投资者小李信用账户中有现金50万元作为保证金,他决定融资买入股票A,假设股票A的折算率为0.7,融资保证金比例为50%。小李先使用自有资金以10元/股的价格买入了5万股,这时其信用账户中的自有资金余额为0,然后小李用融资买入的方式买入股票A,此时小李可融资买入的最大金额为70万元(50×0.7÷50%=70万元),如果买入价格仍为10元/股,则小李可融资买入的最大数量为7万股。

  至此,小李融资负债为用融资买入股票A的金额70万元,资产为12万股股票A的市值。如果股票A的价格为9.5元/股,则小李信用账户的资产为114万元,维持担保比例约为163%(资产114万元÷负债70万元=163%)。

  如果随后两个交易日股票A价格连续下跌,第三天收盘价7.8元/股,则小李信用账户的维持担保比例降为134%(资产93.6万元÷负债70万元=134%)。已经接近交易所规定的最低维持担保比例130%。

  如果第四天小李以8元/股的价格将信用账户内的12万股股票A全部卖出,所得96万元中的70万元用于归还融资负债,信用账户资产降为现金26万元。

  融券

  投资者小王信用账户中有现金50万元作为保证金,选定股票B进行融券卖出,假设融券保证金比例为50%。小王可融券卖出的最大金额为100万元(50万元÷50%=100万元)。股票B的最近成交价为10元/股,小王以此价格发出融券交易委托,可融券卖出的最大数量为10万股(100万元÷10元/股=10万股)。

  至此,小王与证券公司建立了债权债务关系,其负债为融券卖出股票B数量10万股,负债金额以每日收盘价计算,资产为融券卖出冻结资金及信用账户内现金。若股票A当日收盘价10.5元/股,小王的负债金额为105万元(10.5元/股×10万股),维持担保比例为143%(资产150万元÷负债105万元=143%)。

  如果随后两个交易日股票B价格连续上涨,第三天收盘价12元/股,小王信用账户的维持担保比例为125%(资产150万元÷负债120万元=125%),低于交易所规定的最低维持担保比例130%。因此证券公司在日终清算后向小王发送追加担保物通知,要求其信用账户的维持担保比例在两个交易日内恢复至150%以上。

  如果第四天小王以12元/股的价格买券还券10万股,买入证券时先使用融券冻结资金100万元,再使用信用账户内自有现金20万元。如此,小王的信用账户内资产降为现金30万元。

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责任编辑:xkf

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双鹭药业 36.96 8.39% 2.06
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