简评：两市融资余额上周五约为为15603亿元，较前周五净流入约238亿元。强者恒强、龙头领涨。北上资金连续十二周流入。融资盘持股为主，交易频率略降。锂电池和电子板块融资盘流入居前。 春节行情正在进行，年报业绩披露对行业龙头起正向作用。投资者可继续积极关注绩优成长和提价概念的锂电池、食品、化工龙头个股。

　　一、强者恒强、龙头领涨

　　上周沪指涨1.13%，创业板指大涨8.7%，两融股票加权价格指数涨1.8%，日均成交金额较前周减少9%。上周五两市融资余额为15603亿元，较前周五净流入约238亿元，增幅约为1.6%。其中沪市净流入138亿元，深市净流入约100亿元。周一至周四分别净流入80亿元、35亿元、48亿元、81亿元，周五转为净流出约7亿元。

　　上周一本栏提到：“在春节或两会之前，A股市场将保持较好的人气状态。硬核科技、先进高端制造继续是当前的主题，龙头溢价继续是常态。具备量产能力的新材料、新技术会受到市场资金的青睐。”

　　上周大盘板块再度切换，前周活跃的电子、机械、保险、银行出现大幅震荡。而稀土永磁和医疗生物板块快速接入，板块升幅明显。前期领涨板块光伏风电、锂电池电动车板块也卷土重来，龙头个股迭创创新高。创业板指数再度在十大权重个股如宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、东方财富（300059）、阳光电源（300274）、爱尔眼科（300015）、迈瑞医疗（300760）、智飞生物（300122）、汇川技术（300124）大幅上升的带领下，创出单周8.7%的升幅，是2016年以来的第二大单周涨幅。而创业板900只个股中，全周上涨家数为557只，占比为62%，平均上涨2.8%。对比之下，凸显个股机会继续在龙头个股。

　　上周深沪两市4130只股票中，有2200只为上涨，占比为53%，是元月之后最好的一周，前两周上涨家数在1/3左右。即使如此，从12月28日开始至上周五，上涨家数仍仅为1457家，占比35%，低位绩平股的高低切换机会仍未到来。市场成交量也比前周下降9%，显示增量资金不明显。存量资金更多往龙头个股转移，在当前阶段，追高大市值、强趋势、创新高的细分行业龙头个股更易获取差价收益。

　　目前离春节假期还有13个交易日，大盘保持在上升趋势当中，年报披露也给龙头个股增添催化剂。强者恒强的格局在节前难以改变，资金仍会在其中择强而入。

　　近期基金年报纷纷披露，优秀基金经理的新入品种或加仓的行业龙头也会受到市场各方关注，活跃度将提升。

　　上周的平均维保为279%，较前周的均值277%有所上升。在负债增加1.6%的情况下，维保上升1.2%，显示融资盘的净资产上升不明显，但仍在安全和盈利线上，后期融资盘维持流入态势。

　　二、北上资金连续十二周流入

　　另一重要方向的北上资金上周净流入96亿元，连续第十二周净流入，其中沪股通流入11亿元，深股通流入85亿元。周一至周四分别净流入16亿元、9亿元、34亿元、57亿元，周五转为净流出20亿元。全周流入力度弱于融资盘。

　　个股净流入当周前十的是：招商银行27亿元，中国平安（601318）15亿元，东方财富13亿元，爱尔眼科13亿元，科大讯飞（002230）12亿元，先导智能（300450）11亿元，阳光电源10亿元，通威股份（600438）9亿元，恩捷股份（002812）8亿元，泸州老窖（000568）8亿元

　　1月以来北上资金累计净流入467亿元，去年四季度以来累计流入1600亿元。银行、光伏、锂电池、化工、电子、保险板块流入明显。

　　另外，南下资金上周流入香港市场达954亿元，1月以来累计流入2312亿，自去年四季度以来，累计流入近4000亿元，远超同期北上资金流入规模。南下资金必然有较大份额来自于去年四季度以来及最近大规模发行的公募基金。某种程度上，南下资金越多，A股被分流的增量资金也就越多，

　　三、持股为主，交易频率略降

　　上周融资买入额为5161亿元，日均值为1032亿元，较前周的日均值减少10%。融资买入额占两市成交之比为10%，与前周基本相同，融资买入与融资余额之比为6.7%，较前周的7.6%有所下降。上周强趋势个股上行，融资盘参与力度稍有下降。

　　上周融资偿还额为4922亿元，日均值为984亿元，较前周的日均值减少13%。强势板块和个股上行力度加大，但数量减少，参与者持股为主。

　　上周融资买入与偿还额合计约为10084亿元，日均值较前周减少12%，较大盘日均成交的9%的降幅明显要大些，显示融资市场活跃度降低，持仓意愿上升。

　　与上周的融资余额15365亿元比较，周换手率为66%，较前周的75%明显下降，人气局部炽热阶段回落至积极阶段。

　　与两市上周成交金额51550亿元相比，上周的融资交易占比为19.6%，较前周的20%略有下降。

　　上周五融券余额约为1481亿元，较前周增加45亿元，再创历史新高。

　　四、锂电池和电子板块融资盘流入居前

　　上周板块融资盘净流入居前的是：锂电池32.49亿元，电子29.95亿元，保险信托27.48亿元，新能源光伏24.29亿元，汽车15.43亿元，饮料食品14.65亿元，科创11.42亿元，软件服务11.1亿元，化工10.71亿元，有色8.83亿元

　　上周个股融资盘净流入居前的是：中国平安24.48亿元，TCL科技（000100）20.9亿元，比亚迪（002594）10.93亿元，隆基股份（601012）9.57亿元，天齐锂业（002466）7.13亿元，特变电工（600089）6.77亿元，金龙鱼（300999）5.79亿元，伊利股份（600887）5.6亿元，华友钴业（603799）5.48亿元，用友网络（600588）5.34亿元，中国中免（601888）4.94亿元，恒瑞医药（600276）4.51亿元

　　五、后市研判

　　春节行情正在进行，年报业绩披露对行业龙头起正向作用。投资者可继续积极关注绩优成长和提价概念的锂电池、食品、化工龙头个股。

　　刘然

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