01.宏观要闻

　　1、截至12月11日，A股市场融资余额报18758.50亿元，创逾9年新高；本周前3个交易日融资余额“三连增”，累计增加225.79亿元。分析人士认为，短期宽裕的流动性和乐观的政策预期仍是市场的主要支撑，从中长期来看，在政策预期和经济趋势的双重推动下，A股市场有望延续震荡上行态势。

　　2、中国银行间债市30年期国债活跃券收益率盘初降近4个基点至2%，创纪录新低；30年国债活跃券2400006盘中下行4.26bp突破2%，触及1.9999%。10年期国债活跃券“24附息国债17”收益率盘中下行3bp报1.78%，续创历史新低。

　　3、在上海召开的2024年中国5G发展大会上，工业和信息化部党组成员、副部长张云明致辞时表示，我国5G发展进入应用深化、技术升级的“下半场”，推动5G与人工智能等新一代信息技术全方位全链条普及应用，加速融入经济社会发展各领域全过程，更好发挥5G赋能赋智赋值、一业带百业作用。

　　工业和信息化部将大力推动5G等新一代信息技术实现更广范围、更深层次、更高水平的多方位赋能。持续推进产业升级，进一步强化创新引领。持续开展5G-A技术研究、标准研制和产品研发，深化5G与AI、北斗等融合创新，提升芯片、模组、设备、解决方案等产品供给水平。

　　4、吉林省委常委会近日审议通过了《关于推动吉林省冰雪经济高质量发展的实施意见》。《实施意见》提出，到2027—2028年雪季，冰雪旅游接待游客达到2.3亿人次，冰雪旅游游客出游总花费达到4200亿元；到2030年，冰雪旅游接待3亿人次，冰雪旅游出游总花费达到5400亿元，冰雪装备制造业总产值超过50亿元。吉林省将力争再申报1—2家国家级滑雪旅游度假地，每年营业特色冰雪乐园不低于100家，建设高品质冰雪旅游目的地。大力发展冰雪名城、名镇、名村，培育一批冰雪领域知名品牌和龙头企业。

　　5、第六届上海金融科技国际论坛在沪举办。会上，上海人工智能实验室联合上海财经大学和上海库帕思科技有限公司发布《金融领域大模型评测报告(2024)》，从模型基础能力、金融安全与价值对齐能力、金融风险控制能力、金融专业认知能力及金融业务辅助拓展能力五大维度对20个模型进行全面评测。

　　其中，Anthropic、阶跃星辰/财跃星辰和阿里巴巴三家机构综合得分位居前三。阶跃星辰/财跃星辰的Step-2-16k大模型文本综合得分第二，Finstep大模型的多模态综合得分第一。

　　6、当地时间12月12日，欧洲央行在德国法兰克福总部召开货币政策会议，决定将三大关键利率均下调25个基点。降息幅度符合市场预期，年内已累计降息100个基点。这也是欧洲央行在今年6月宣布降息后，年内第四次降息。

　　根据欧洲央行公布的最新利率决议，存款机制利率降为3%，主要再融资利率降为3.15%，边际借贷利率降为3.4%。

　　交易员们对欧洲央行的利率预期保持稳定：预计2025年将降息127个基点。

　　02.公司新闻

　　1、杭州高新(300478)公告，公司正在筹划以支付现金购买资产的方式向杭州睿新收购其所持有太阳高新51%股份事宜。本次交易完成后，公司将取得太阳高新的控制权，太阳高新将成为公司的控股子公司。本次交易预计将构成重大资产重组。本次交易尚处于筹划阶段。

　　2024年12月11日，公司已与太阳高新股东杭州睿新、太阳铜业签署了《收购意向书》。太阳高新系一家主要从事高分子橡塑材料的研发、生产、销售的有限责任公司，与公司的主营业务有高度协同性。

　　2、国轩高科（002074）公告，公司拟以自有和自筹资金在斯洛伐克投资建设年产20GWh高性能锂电池及配套项目，项目总投资不超过12.34亿欧元。同日公告，公司拟以自有和自筹资金在摩洛哥投资建设年产20GWh高性能锂电池及配套项目，项目总投资不超过12.8亿欧元。

　　同日公告称，公司控股股东国轩控股、李缜及李晨(合称“创始股东方”)与公司战略股东大众中国签订了《关于国轩高科股份有限公司之股东协议之补充协议》。

　　大众中国同意延长放弃表决权承诺期限，即自非公开发行和股份转让涉及的公司相关股份均登记至大众中国名下起72个月内或大众中国自行决定的更长期间内，其将不可撤销地放弃其持有的部分公司股份的表决权，以使大众中国的表决权比例比创始股东方的表决权比例低至少5%。大众中国本次延长放弃表决权承诺期限，不会导致公司控制权发生变更，不影响公司正常生产经营。李缜先生仍为公司的实际控制人。

　　3、雪峰科技（603227）公告称，12月11日，公司控股股东新疆农牧投与广东宏大（002683）签署《关于新疆雪峰科技(集团)股份有限公司之股份转让协议》，以9.80元/股的价格转让其持有雪峰科技2.25亿股股份，占公司总股本的21%，总转让价款22.06亿元。

　　本次转让前，公司控股股东为新疆农牧投，其持有雪峰科技34.13%股权，实际控制人为新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会。本次转让后，广东宏大控股集团股份有限公司(简称“广东宏大”)将成为公司控股股东，广东省环保集团有限公司将成为公司实际控制人。

　　4、12月12日，华为官微消息显示，当日阿维塔科技有限公司与华为技术有限公司在深圳华为总部签署全面深化战略合作协议，以新模式推动合作迈入新阶段。根据协议，双方将在产品开发、营销及生态服务等领域深度合作，支持阿维塔打造下一代系列车型，共同为用户带来领先的智能出行及生活体验。

　　03.产业观点

　　1、华泰证券展望2025年锂电板块时表示，国内市场政策端叠加企业端共同发力，欧洲2025年碳排放考核加码，预计2025年全球新能源车市场维持稳定增长。叠加储能高速增长带来的拉动，预计2024年/2025年全球电池需求将达1544GWh/1937GWh，同比+30%/+25%。

　　进入四季度，动力与储能需求向好，锂电部分环节价格已出现企稳迹象，看好供需格局偏紧与差异化较强的环节，相关企业明年业绩有望量价齐升。新技术方面，固态电池持续测试推进，复合铝箔明年有望量产，锂钠混用技术逐步落地，快充渗透率有望提升，建议关注新技术产业进展。

　　2、太平洋证券研报指出，随着新市场、新技术持续突破，光储平价新周期正加速开启，光伏行业反转在即，建议关注三个方向：

　　1)供需新周期有望在2025年开启，行业报价与盈利有望修复，龙头优势将逐步凸显，2025年有望迎来新一轮成长，隆基绿能（601012）、晶科能源等有望充分受益；2)降本空间大、技术持续迭代的新技术领域，如协鑫科技、钙钛矿等有望充分受益；3)配套设施，龙头优势凸显，新兴市场有望带动出货与盈利快速提升，龙头量利优势将得到进一步增强，阳光电源（300274）、福斯特（603806）等企业有望充分受益。

　　3、兴业证券研报指出，展望2025年，国补延续预期升温，家电内需有望持续向好，资金实力强、渠道覆盖度全面、中高端产品布局完善的家电龙头有望优先受益；新兴市场崛起贡献增量，家电出口有望韧性增长，产能布局完善、具备自有品牌海外竞争力的家电龙头全球份额提升大有可为。

　　建议关注四条投资主线：1)主线一：内外销共振基本面扎实+优质红利资产属性，白电板块配置价值突出，关注美的集团（000333）、海信家电（000921）等；2)主线二：内需受以旧换新拉动弹性大+出口中长期海外份额提升，关注TCL电子、石头科技等；3)主线三：以旧换新拉动内需+地产政策利好提振信心，厨电板块估值业绩修复预期强化，关注老板电器（002508）等；4)主线四：基本面有望底部反转的公司，关注小熊电器（002959）等。